这些温情的画面也昭示着二者当时关系的“蜜月期”。但随着二者合作的深入，黄光裕与陈晓的关系也逐渐发生着变化。知情者透露的一个细节是，黄光裕曾私下对人念叨过“陈晓有野心”。 

“当时国美里面的体系都是黄光裕时代的老格局，尽管黄光裕对陈晓有所疑虑，但同时也寄以厚望，世事难料，黄光裕出事后，形势就发生了很大的变化。”上述知情人士称。 

黄光裕事发后，陈晓被委任为董事局主席，临时主持大局，但黄光裕与陈晓想法之间的矛盾开始显现，二者关系开始变得微妙。而随着贝恩资本的进入，黄光裕与陈晓那种仍然非常微妙的关系被彻底打破。 

贝恩资本的角色

从贝恩资本最初进入开始，业界就有传言称贝恩资本幕后还有真正的“老板”，但这样的说法未能得到贝恩资本及国美方面的证实。而一个不争的事实是，贝恩资本等到了陈晓方面的极力支持。 

一个值得注意的细节是，陈晓与主导入主国美的贝恩亚洲董事总经理竺稼早有渊源。当年，陈晓为永乐引入战略投资者摩根士丹利时，竺稼就是最核心的人，其当时曾担任着摩根士丹利亚洲董事总经理，后来才转投贝恩资本。 

同陈晓积极引入贝恩资本态度截然相反的是，黄光裕则一直极力反对引入贝恩资本，但其最终未能阻止贝恩资本进入。2009年6月，贝恩资本以15.9亿元购买处于资金困境中的国美电器七年期可转债，但这个方案同时也为贝恩资本获得稳定的回报上足了保险。 

“按照当时的协议，贝恩资本持有的是可转债，如果情况不明朗，贝恩能够获得稳定的债券利息，本金也不会有风险；而一旦有机会，贝恩资本就可以将其转换成16.28亿股份，进退非常自如。”上述人士对经济观察网表示，陈晓为了引进贝恩资本给予了对方非常优厚的条件。 

贝恩资本的进入无疑为陈晓此后的种种决定起到了非常关键的作用。而在引入贝恩资本后，陈晓则迅速推出了大规模股权激励，去年7月，国美电器宣布把现有已发行股本约3%的股权授予105名高管激励方案总金额近7.3亿港元，这不仅创下中国家电业记录，激励范围也至为广泛，覆盖了副总监以上级别。 

通过这个庞大的激励方案，不仅起到了稳定核心管理层的作用，另一方面，陈晓也巧妙地将公司整体利益与黄光裕旧部的利益捆绑在一起。 

上述人士称，黄光裕当时对陈晓的做法很不满，黄认为，尽管表面上是为了稳定公司核心团队，但“在老板最危难的时候员工却在一边分配利益”是不合适的。而在另一些人眼里，黄光裕的出格行为为国美带来了巨大的负面影响，稳定内部军心确系当时之急。 

一位PE界人士称，贝恩资本的进入很有可能只是过渡，如果黄光裕方面未能获得控制权，一个惯用的做法有望被采纳，即贝恩资本或将协助国美管理层实现MBO。但这样的猜测未能获得贝恩资本方面的回应。