广药业绩下滑营销由渠道转向医院
年报显示,2008年,广药实现销售收入35.3亿元,同比下降71%;全年实现净利润1.82亿元,同比下降45.5%,对应每股收益0.225元。
新会计准则使广药报表和往年相比出现较大差异,广药董秘庞健辉表示,广药将营销重点从原来的依靠渠道转向终端医院,但要实现业绩新增长还须时日。
业绩大幅下滑
在截至3月31日发布的30多家医药上市公司年报中,除广济药业、金陵药业等因产品周期性变动带来业绩大幅下降或证券投资损益外,其他医药公司2008年营业收入和净利润保持了正向增长,平均幅度在20%以上。
民生证券研究所研究员练乐尧认为,2008年前三季度,A股上市公司净利润增长率仅为10%左右,而医药行业上市公司平均在40%以上,业绩增速位居各行业排名的前列。在2008年牛熊转变的大形势下,医药股由于企业良好的业绩和弱周期行业的概念,成为市场中为数不多的抗跌品种。
广药由广州医药集团有限公司属下8家中成药制造企业和3家医药贸易企业于1997年9月1日重组成立,1997年和2001年分别在香港联交所和上海证交所上市,主营业务包括中成药制造和医药贸易等。
由于广药架构上是控股型企业,上市公司与各子公司之间一直以来是联邦式的管理结构,子公司在销售、研发上相对独立,上市公司主要管理各子公司和分公司,广药的报表通常由旗下12家子公司、1家分公司和2家合营企业组成,子公司业绩对上市公司影响明显。
根据2008年年报显示,合营企业王老吉药业和广州医药有限公司2008年保持稳步增长,其中王老吉药业2008年实现销售12.89亿元,增长幅度达31.9%,被券商称为2008年广药报表中的唯一亮点。
上述两项销售收入合计111.23亿元,净利润1.73亿元,但按照2008年8月颁布的新会计准则,合营公司不再纳入集团合并范围,因此2008年度上述两家公司由比例并表变为权益并表,不计入上市公司利润,这是广药报表出现大幅下滑的主要原因。
但除去会计统计带来的差异,广药的经营业绩也出现了下滑,12家下属子公司总体业绩由2007年的 65.6亿元下滑至 2008年的33.47亿元,当中一半子公司实现增长,另一半出现下滑,其中下滑程度较大的有星群药业和奇星药业,分别达45.59%和38.96%,产品主要是夏桑菊颗粒和华佗再世丸,这些产品销售下滑主要由销售渠道引起的。
转型医院终端
从2008年中,广药下属子公司销售收入出现下滑,三季度业绩首次出现亏损,三季报显示单季归属母公司净利润为-2200万元。广药子公司销售增长出现停滞,主要原因是渠道出现问题。
2007年,广药通过培育和整合具有市场拓展能力的经销商或代理商,努力扩大分销渠道,当年销售收入突破1000万元以上的产品达41个,营业收入和净利润同比增长19.66%和23.51%。
作为国内中药行业品种最全、中华老字号品牌最多、产值最大的中药企业,广药中药品种多达400余种,涵盖了几乎所有的传统中药分类,45种国家中药二级保护品种,其中有20余种为独家生产品种,另有独家代理的100多种国外名牌医药产品。
一位药品经销商表示,广药前期发展较快,市场上投放量过多,药店在促销时自主降价,导致终端价格出现倒挂,也就是负毛利销售,而且各地价格不一,价格体系混乱。
广药董秘庞健辉表示,由于广药以前过于依赖渠道,在渠道上放货较多,导致渠道压货过多,库存积压,销售拉力不足,终端也没有做好。
2008年,广药改变了原来依靠渠道的营销策略,开始减少对渠道的投入,销售重点向零售终端倾斜,从2008年三季度开始控制对市场上药品的投入。
湖南芝林药业集团有限公司执行总经理李安表示,广药原有的药品销售较好,现在要从零售药店分一部分团队加强医院,主要是希望实现经营的增长,因为国内整个药品销售量80%集中在医院,药店只占20%。
李安表示,越来越多的药厂开始不和批发公司合作,自己建终端团队,比如上市公司重庆太极下属的制药厂组成联盟,目前也在每个省市设立办事处。这种情况导致了中小型批发公司越来越少。原来药厂通过全国性批发公司进行一级分销,这些批发公司要分享5-6个点的利润,但现在药厂直接通过一批、二批到终端,减少了中间环节,直接做终端,一方面可以保护好零售价格体系,另一方面可以加强渠道控制能力。
庞健辉表示,原来广药只抓渠道,现在主要抓终端。原有渠道上的库存压货消化了很大一部分,广药今年继续推进营销改革,把精力从投放到渠道转到以医院为主的零售终端,目前医院招标分地区开展。但由于调整幅度较大,会对今年业绩造成影响,目前广药业绩还处在一个下滑趋势中,今年一季度报表不会太乐观,二季度业绩还有待观察。
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