通用危机引发抄底热，上汽图谋部分资产

经济观察网记者严钰 “通用危机”让图谋全球并购的中国资本蠢蠢欲动。据工业和信息化部装备工业司司长张相木对外透露，中国上汽、东汽等国内大型装备企业有意接手部分资产。

“如果公司在经济放缓时进行收购，通常会比经济高涨时进行有更高的回报。”翰威特全球业务总监Piotr Bednarczuk博士在接受本网记者采访时表示，“在欧美制造企业出现问题的时候，中国企业进行跨国并购的阻力更小，未来一两年可能出现一批中国装备制造业企业进行国际化并购的成功案例。”

专家建议上汽收购通用霍顿

全球金融危机让汽车产业成为受伤最重的行业之一，通用汽车危机四伏。据了解，目前通用汽车流动资金不足，加上销售数字跌至25年来最低水平，令通用汽车每月要花超过20亿美元的资金来维持企业营运，通用公司现金流只能维持到今年年底。

通用危机让中国汽车企业蠢蠢欲动。截至目前，已有长丰汽车、中国上汽、东汽等国内大型装备企业有意接手部分资产。据了解，此前长丰汽车宣布参与竞购通用汽车旗下悍马品牌。对此，分析人士称，通用危机给中国企业海外并购提供一个练兵的好机会。德勤会计师事务所中国业务发展执行总监金建认为“在并购路径上，中国企业可以从并购通用的配套产业和在华合资公司开始。”中国汽车工业协会有关专家表示，“目前美国汽车制造业正处在极度困境之中，这正是中国资本‘抄底’美国汽车制造业的时机。”

目前，有专业人士建议上汽和东汽可以首先收购通用澳洲霍顿。目前，澳大利亚政府把绿色汽车创新基金提高了一倍以上，使之达到13亿澳元，汽车生产商在发展环保车上每投入3澳元，政府承诺支助1澳元。但是分析师说霍顿（Holden）和福特(Ford)即使有政府的帮助也没有钱在澳洲发展绿色汽车。

霍顿计划再一次关闭生产线25天，南澳工厂的3400位员工在最近几周因为生产线关闭已经休息好几天。全球经济危机销售不佳，明年估计还有好些日子要被迫停工。由于生产放缓，霍顿将减产15000辆，不过虽然是困难时期，现时尚未有裁员的危险。现在澳洲政府摆出来的十多亿研发基金必须与企业的资金联系起来，但是美国的情况如此糟糕，在困窘的状态下往霍顿和澳洲福特投资的可能性不大。同时，中国上汽集团也持有罗孚(Rover)的大块股份，John Meller建议上汽应从通用汽车那里收购霍顿。霍顿的美国母公司通用汽车正濒临破产边缘，澳洲的经营也可能走上路虎和捷豹的老路。

上汽东汽能否吃得动通用？

尽管通用汽车正陷入危局，对于上汽和东汽欲接手通用的蛇吞象并购行为，还是有专业人士提出质疑。中国社会科学院副院长、亚洲制造业协会会长陈佳贵亦认为，整体并购美国装置制造的工厂生产“对于中国企业还是一个遥不可及的梦”。中国企业的全球化运营能力和经验不足的情况下，可能把“一匹病马医成死马”。

事实上，美国通用汽车公司想请日本丰田汽车公司出资购买其部分资产，以缓解资金严重不足问题。但丰田管理层目前对收购持慎重态度。通用的无助和丰田的徘徊给了中国上汽和东汽入局的机会。

然而，中国上汽、东汽能否吃得动通用这头巨象？在全球汽车业萎靡的同时，通用中国仍然取得较大幅度增长。据通用中国市场部总监玛嘉莉称，与去年同期相比，通用下属5个品牌汽车在华销量增长超过 10%。玛嘉莉女士认为，通用在中国市场发展得很好，中国庞大的市场潜力完全能满足上海通用和欧宝品牌的独立发展。通用汽车欧宝品牌总监陈雯欣介绍称，目前，通用中国构建了以雪佛兰、别克为主流低端，欧宝、萨博、凯迪拉克为小众高端的产品发展矩阵。此外，据中国汽车工业协会数据显示，上海通用前三季度的销量为30.24万辆，略低于去年同期的30.78万辆，在销量排行榜上次于一汽-大众和上海大众。

危机下的多重并购风险

金融危机下给众多企业提供并购契机，然风险指数也随之放大。翰威特全球业务总监Piotr Bednarczuk博士在接受本网记者采访时表示，金融危机发生后，企业并购数量和交易金额在全球范围内有显著下降.在今年的第3季度,在全球范围内进行了8500宗交易,价值金额7000亿美元的.而在今年的第四季度,至今进行了1500宗价值,价值金额1000亿美元。

而对于中国资产的海外并购，分析人士称更需谨慎。例如此次上汽和东汽可以从并购通用在中国的合资公司或者配套产业开始。从中国装备制造业企业的能力来看，从并购部分资产开始，并购在中国的合资工厂是现实的选择。

对于并购细节，中国企业在很多方面有待提高。Piotr Bednarczuk博士对记者表示，目前很多中国企业的海外并购单纯停留在购买资产的表面，从而造成很多损失。Piotr Bednarczuk博士表示，首先，并购前企业该开展人力资本尽职调查/风险评估，并将调查发现和企业整合规划进程进行结合。前瞻性的规划有利于企业取得更好的成效。中国企业需要全面评估所有潜在风险，以确保能够创造价值。

另外，在不同的文化建立桥梁。这一点已在美国和欧洲公司之间构成了挑战，而这挑战在语言能力和国际化经验受限的环境中也许更为严峻。在企业整合的议事日程表上，文化问题应该位于首位，企业需要在整个过程中对文化整合的进展加以关注。

Piotr Bednarczuk博士还称，在收购与被收购方，确保领导层和管理团队的素质能力能合理配置。这将有助于在不同的组织间建立连接，从而将不同的工作、决策和沟通风格等结合起来。从收购一方谨慎挑选负责整合的人员，同时也在目标企业寻找人才。

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