东航燃油套保浮亏18亿，等待政府注资

经济观察网记者严钰 东航发布公告称截至2008年10月31日,公司的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元人民币。与此同时，政府注资支持国内航空企业取得实质进展。业内人士称，随着南航集团30亿元注资成功，相信东航的等待将不遥远。

东航确认燃油套保浮亏18亿

据东航公告称,自发布公司第三季度报告以来,航油价格继续大幅下跌。截至2008年10月31日,公司的航油套期保值合约所测算的公允价值损失约为18.3亿元人民币。根据此前东航发布的三季报,截至9月30日,国际原油价格下跌导致公司的航油期权出现亏损2.7亿元。年初余额为2000万元,增减比例为-1426%。而据公开资料显示,9月30日,纽约原油期货收于96.37美元,而10月31日纽约原油期货收于67.81美元,下跌28.56美元。因此东航仅一个月时间套期保值损失就高达15.6亿元。据了解，相关部门已于10月前后叫停东航从事新的航油套期保值业务。而东航董秘罗祝平表示,企业能够决定未来是否接着继续做相关业务。

东航公告表示,2002年至2008年中期,航油成本占营运成本的比例已从21%上升为40%,航油价格的飙升严重影响了公司的经营效益。并称2008年的套期保值量占公司2008年全年预计耗油量的35.9%。

公告还称,如果未来航油价格长期处于低位,公司的航油采购成本得以降低,鉴于公司航油未套期保值部分以市价采购,且该部分采购量占每年的用油量的60%以上,因此公司航油现货采购成本的节省部分将远远大于套期保值合约带来的损失。

事实上，航油套期保值业务亏损只是国内航空业困境的冰山一角。业内人士称，国内航空业2009年面临着极其严峻的经营形势。一方面航油成本居高不下，另一方面疲软的宏观经济令航空运输市场需求迅速下滑。根据三大航公布的三季报，三家航空公司均出现不同程度的亏损。其中东航亏损22.92亿元，国航亏损6.57亿元。

同时，航空公司的负债率也在逐步上升，进一步给其经营带来压力。目前，东方航空的负债率已经达到98%以上，而南方航空的负债率也已超过80%。在此背景下，多家航空公司都曾再三向政府申请注资，以缓解经营压力。

政府注资难改航空业困境

目前，政府注资支持国内航空企业一事，终于取得实质进展。据南方航空27日公布，公司控股股东南航集团已收到财政部注资30亿元的通知，并计划注入上市公司。而东方航空也公布，东航集团的注资请求尚在申办过程中，集团正在酝酿降低股份公司资产负债率的有关计划安排。

东方航空表示，东航集团正在向国家申请国有资本经营预算，该事宜涉及的相关法律法规和部门较多，东航集团正在积极联络和沟通，目前尚在申办过程中。与此同时，东航集团正在酝酿降低东方航空资产负债率的有关计划安排，预计该安排将对公司产生重大影响。

另外，为避免股价波动，南方航空与东方航空27日起均停牌。同时分析人士指出，由于市场供过于求，即使东航和南航获得注资，在短期内难以改变行业的盈利前景。国泰君安分析报告指出，如果各获得注资30亿元，东方航空与南方航空的资产负债率将分别降至94.73%和80.51%。

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