经济观察网 记者 张延龙 作为西安世园会的典型“概念股”，西安旅游（000610）迟迟没有等到传说中的爆炒。5月4日，西安旅游在低开后几经震荡，再度以跌幅1.97%收盘。就在4月28日世园会开幕当天更是以9.84%的跌幅几近跌停。

市场的不认可并非毫无缘由。事实上，这家标榜“旅游”的上市公司主业早已疲软乏力——景点业务逐渐剥离、旅行社和酒店业务盈利能力低下，地产业务反成其未来两年贡献业绩的主要来源。

旅游主业乏力

西安旅游曾是旅游大市西安的“金字招牌”，但以景点资产为例，这家上市公司似乎并不具备对景点的经营能力和掌控能力。2000年3月，西安旅游向全体股东配售1748.79万股，配股价每股7元，其中，3003万元的募集资金用于城墙开发。运作平台西安城墙旅游开发有限责任公司注册资本5888万元，西安旅游持股51%。

此后，该公司一直未实际运营，西安旅游的年报显示，其多年都无营业收入。2010年5月19日，西安旅游董事会作出了清算解散城墙公司的决议，31日股东大会正式通过了这一议案。这期间，西安旅游还出售过其他景点资产。西安旅游对这些景点资产的经营并不愉快。一位当地人士说，“长期以来，景区遭到骚扰和滋事，企业经营举步维艰。”2008年，洽川景区多位工作人员曾因当地官员无票强入遭拒，被洽川镇镇政府工作人员殴打，西安旅游当时甚至专门发布公告。

为西安旅游贡献大量营业收入的旅行社业务实质上也并无盈利能力。2009年年报显示，其控股的西安中旅主营收入接近2亿元，但净利润仅有20万。

“不务正业”

传统主业的乏力导致了这家公司更倾向于去赚其他行业的“快钱”，比如创投和地产。

西安旅游曾与深创投合作组建创投公司红土创投，但迄今尚未有从投资项目中退出的成功案例。且其公告称，“现有酒店及餐饮业务对公司业绩提升的贡献能力不强。”

目前来看，唯一的希望来自地产业务。广发证券旅游业分析师周户在今年的一份调研报告中称，今年西安旅游“83.9%的净利润来源于西旅国际中心项目，商业地产助推公司业绩快速提升。”

西旅国际中心项目是这家公司操盘的重要商业地产项目，据估算，西旅国际中心项目预计可售金额为11.41亿元，预计可贡献净利润3.05亿元。目前，该项目早已进入销售阶段，但由于地产行业结算周期，其大量入账资金只能在今后两年逐渐结转利润。

这也意味着，就地产业务而言，在地产行业竞争日趋激烈的当下，西安旅游是否具有通过主流方式获取地块并持续经营的能力，仍是个未知数。

显然，这一眼下看来具有较强能力的项目完成后，主业不振的西安旅游在未来是试图重振旅游主业，还是进一步“多元化尝试”寻找新的利润增长点都并不具备太大说服力，模棱两可的未来难以给予市场足够信心。

附：西安世园会概念股

 代码      名称       业绩预测

000610     西安旅游     世园会餐饮龙头
000721     西安饮食     面临资产整合
000564     西安民生     销售规模迎来拐点
000563     陕国投A      业务有提升空间
000768     西飞国际     业绩大增
000812     陕西金叶     进入快速增长期
000837     秦川发展     机床业务继续增长
600248     延长化建     新品竞争力强
600302     标准股份     机械龙头
000796     宝商集团     变身餐饮业

（资料来源：中金在线）