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各大央行危局 |
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原油价格持续上涨，次贷危机尚难见底， 游离在通胀上行和经济下行之间，各国央行如何在升息与降息的间隙中做出有效决策。
澳大利亚央行 或入降息阵营
如果澳大利亚央行（RBA）在未来6个月内追随新西兰央行降息并不会令人感到惊讶，因澳大利亚货币状况紧缩的起点与新西兰相同，显示出国内经济萎缩的迹象并且信贷危机和融资成本问题扩散至银行业。
欧洲央行 升息措施只能先放放
欧元区6月通胀年率为4%，是1997年以来的最高水平，更是欧洲央行目标通胀率上限的2倍。且经-济下行也开始肆无忌惮，第二季度、第三季度欧元区的经-济都出现放缓迹象，为此，其他成员国频频传出“怨言”。
美国美联储 众多论调难决策
2008年的总体通胀率为3.8%～4.2%，高于4月时预测的3.1%～3.4%，这说明通胀率已经-处在一个相当高的水平；而此前“双美”资金短缺事件和失业率上升也让美国的经-济前景充满悬疑。
英国央行 伤透了脑筋
英国经-济很可能将萎缩3至4个季度。而与此同时，通胀依然上行。有鉴于此，英国央行仍将保持谨慎的态度——在短期内维持原有利率不变。 | 日本央行 以“不变应万变” | 日本央行行长白川方明在7月18日面对前日本央行副行长藤原-作弥的提问时，表示日本央行正对经-济面临的下行风险和消费者价格面对的上行风行给予同等的关心。
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点评新西兰降息 |
·ASB银行经济学家：新西兰央行或将加大降息力度
ASB银行经济学家Jane Turner表示，新西兰央行在24日降息25个基点后发表的鸽派声明使得新西兰央行在未来降息50个基点的可能性上升。
Jane Turner预期，新西兰央行将逐步降息，将进行一系列降息25个基点以使得新西兰利率水平从目前的8.00%降至6.75%。
她表示，“新西兰央行已向进一步降息开起绿灯。暂停降息的唯一风险将是汇率大幅下降。”
加拿大皇家银行:新西兰联储降息是对经济衰退形势作出的反应
加拿大皇家银行(RBC Capital Markets)的高级经济学家Sui-Lin Ong表示，在开启降息周期的时候，新西兰联储(RBNZ)已经强调了脆弱的新西兰经济所面临的不断增加的下行风险，称当前新西兰经济十分脆弱，并可能已经进入衰退。
新西兰联储周四决定降息的关键性因素是不断恶化的国际环境，在这种环境下，融资成本不断增加，抵押贷款者受到了强烈的冲击。
市场十分希望看到新西兰联储采取坚决果断的措施。而新西兰联储也正尝试着去缓和市场问题引起的信贷紧缩。
在此轮降息周期里，新西兰联储可能会在未来12个月里降息200个基点。
·瑞士银行:新西兰央行降息很可能受到信贷危机影响的驱动
瑞士银行（UBS）首席经济学家Robin Clements表示，来自新西兰央行（RBNZ）的言论暗示其24日的降息更多是为了试图抵消由信贷危机造成的融资成本升高导致的货币状况紧缩，而非旨在减轻来自经济前景恶化的压力的明确举措。
他表示，“宣布新西兰最大金融公司之一陷入困境可能是最后的稻草，但无论怎样，降息为期不远。”
试想一下，如果新西兰央行24日不采取降息措施，则加大了其将在9月降息50个基点的可能性。目前预期新西兰央行将通过一系列降息25个基点的举措在09年6月前将官方现金利率削减至6.75%。 | |
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滞涨 |
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·含义：所谓“滞涨”，是指经济陷入了低增长高通胀的局面，扩张的财政政策失去了刺激成长的效果，而仅仅导致通货膨胀。
西方经济学中政府政策有几个目标即：经济高增长、低失业率、低通货膨胀率。
这个观点是凯恩斯提出来的，他认为增加货币供给、需求增加、经济增长、失业减少、物价上涨、通货膨胀，减少货币供给、需求减少、经济停滞、失业增加、物价下跌、通货紧缩，即经济衰退与通货膨胀不会同时存在。
但在70年代西方资本主义国家普遍出现了经济增长停滞、失业增加、通货膨胀同时存在。
·原因：滞涨产生的原因一般是供给冲击，生产成本快速上涨使得社会供给不足，在带来通货膨胀的同时还会导致产出下降。
高失业，高通涨，这是滞涨的典型表现。
·对策：对付“滞涨”货币政策的用武余地不大，因为如果为了控制通胀而提高利率，则其负面作用可能导致经济增速进一步减慢，甚至出现负增长；如果为了刺激经济增长而降低利率，则其负面影响是可能引发恶性通胀。
对“滞涨”一般采用财政政策效果较好，比如，通过加大财政开支或减税等措施来刺激经济增长。
当然，如辅之以适度升息来控制通胀，则效果更好。 | |
