当下，许多分析人士把中国经济吹捧得天花乱坠，这不由得让我想起了旧日的音乐节目主持人韦尔克（LawrenceWelk），在每周他主持的“香槟音乐人”节目中，轻快的音乐能把人们的烦恼一扫而光。

观察中国的人士应该关掉音乐，听一下中国总理温家宝的讲话了。日前温家宝警告说，过度投资和内需不足正在中国催发一场泡沫，他的坦率令人吃惊。在2007年3月中国的全国人民代表大会的新闻发布会上，温家宝就曾忧心忡忡地说：“中国经济最大的问题在于，经济增长是不稳定、不平衡、不协调和不可持续的。”这个论断像1996年美联储主席格林斯潘对股市的“非理性繁荣”发出的警告一样，产生了巨大的影响。

在这次的全国人民代表大会上，温家宝再次表示了担忧。“我们仍然面临着非常复杂的形势。”他说。他指的是国内过热和国外全球性衰退的双重危险。他说，一些中国城市的房价“过快上涨”，为了避免过度投资的危险，“必须对新项目的启动予以严格控制”。

中国的崛起就好像受到了上天的保佑一样，是现代经济史上的一场奇迹。但中国领导人也知道，他们无法违抗经济世界的基本法则。正如经济学家斯坦因（HerbertStein）几十年前所写的：“如果某个东西是‘不可持续的’，那就意味着它的崩溃是必然的。”显然，推动中国崛起的那种不平衡的、以出口为导向的增长模式，正是这样的一个不可持续的东西。

世界银行行长佐立克在即将于《国际经济学》杂志上发表的一篇文章中写道，“中国对出口导向的增长模式的依赖……时间一长就会变得无法维系。”他引用了国际货币基金组织近期的一份分析，该分析认为，如果中国要在当前的贸易模式下维持每年8％的经济增长率，它必须使本国出口占世界总出口的份额在2020年之前提高一倍。显然这是不可能的。

因此，中国经济将会发生变化，这是没有疑问的。唯一的问题是它将如何变化。乐观的看法是，中国领导人将逐步为中国的投资与信贷热潮降温，与此同时向一种消费者主导的、不过度依赖出口的经济模式转变。

中国经济增长的规模极为庞大，足以让分析人士头晕眼花。“商业局内人”网站收集了“足以让你头脑爆炸的15件有关中国的事”，其中之一是，“到2025年，中国将建成十座与纽约同等规模的大城市”。这让人觉得中国将财源滚滚，永不停歇。

但这种单线条的归纳推理通常都有一个问题，那就是依靠它们来预测未来是很不可靠的，像这样的例子太多了。想想20世纪60年代对于苏联的一些预测，以及1990年对于日本的一些预测吧。

我最喜欢的泡沫经济研究者是斯米克（DavidM.Smick），他在《世界是弯曲的》一书中预测到了本次的美国金融危机。斯米克发现了一些令人担忧的统计数字。在本次全球金融危机之前，中国的出口一直占GDP的43％。2009年经济衰退爆发后，为了弥补外需的急剧下滑，中国实行了一场总额达1.8万亿美元的经济刺激和放贷计划，这笔钱占到了中国GDP的38％左右。这些钱本应流入消费者手中，但据斯米克估计，85％的政府补贴贷款都为国有企业和银行获得，反而把投资泡沫吹得更大了。

看好中国的人则说，别担心，一个外汇储备达2万亿美元以上的国家无需为债务担忧。但是，中国的外汇储备（以美元为主）并不像一些人想象的那样，会构成一张安全保障网，因为正如经济学家佩蒂斯（MichaelPettis）在他的博客文章“中国金融市场”中写的，中国如果要减少外汇储备，就必然会使自身遭受严重损失。

中国还面临一个更大的问题，就是其国内的银行存在着许多不良贷款。斯米克发现，去年中国的经济刺激计划中的1.2万亿美元采取了低息、补贴贷款的形式。西北大学教授史宗翰（VictorShih）一直在收集有关中国地方性投资公司不良账外贷款的信息。据他估算，这些贷款目前可能已达1.7万亿美元，约占中国GDP的34％。

不过最令人宽慰的是，中国领导人认识到了这些问题，而且在小心翼翼地为经济“刹车”。一个事实可以说明中国面临的产能过剩问题是多么严重：中国目前的钢铁产能足以满足美国、俄罗斯、日本和欧洲的总需求。

对于一个过度依赖出口导向的经济增长模式的国家而言，向一种可持续的经济模式转型，绝不是一件容易事。有人想当然地认为，不断增长的中国最终将不可避免地取代美国，成为全世界的超级经济大国。有这种想法的人，也许应该更仔细地研究一下相关的统计数字。

(本文由《华盛顿邮报》提供中文版权。赵信/译)

大卫·伊格内休斯

美国《华盛顿邮报》专栏作家曾任《国际先驱论坛报》主编