受益于经济衰退的企业

经济观察网记者张玉蕾 只有钱才能摆脱贫穷。这听起来是无情的，尤其是在每年的这个时候。但事实是，当人们失去工作，购买廉价商品，拖欠贷款，必须有人来将钱的效用最大化。

breakingviews网站研发了一种“越来越穷”指数——一篮子22支价值等同的股票，包括零售商、白色标签制造商，收楼机构，一元店，当铺和其他准备利用日益增加的贫穷的上市公司。今年这个指数应该会有大约9%的回报，比下降了40%的标准普尔500种股票指数回报率高很多。

在2005年，花旗集团股票分析师发明了“政治经济学”，并用它来形容经济发展的动力由数量相对较少的富人产生的。他们也将奢侈品股票放入自己的篮子，譬如Bulgari，保时捷，Sotheby’s。而现在，随着失业率上升和降薪潮，美国消费者面临经济下行的压力似乎比“拜金主义”更好。

那么，从哪儿去寻找就会呢？让我们从零售商开始。毕竟，尽管经济状况不好，购物仍是美国人的消遣。而且，以豪华百货商场为目标的炫耀性消费已经被精心设计折扣消费所代替。

其中，美国折扣零售商Dollar Tree和廉价连锁店Family Dollar将重点放在一美元能产生多大的购买力上。尽管Dollar Tree在其股份上已经有60%的增益，专业机构认为其股票仍然在低位，其2010财年的预期盈利将是现在的15倍。Family Dollar明年的预期盈利将是14倍。

不是所有的折扣商都境况良好。以折扣价格出售剩余库存商品的Big Lots下滑了8%，并减少了其盈利预期。

当然，在零售领域要是忽略了沃尔玛是相当愚蠢的，毕竟他们的口号是，“省钱让生活更好。”沃尔玛的市场份额使他们在价格上拥有绝对的话语权。即将离任的沃尔玛首席执行官H. Lee Scott Jr.最近表示，对生鲜和冷冻产品的需求上升，说明美国人现在开始选择在家里吃饭了。

这种趋势显然对像Burger King, Jack in the Box和麦当劳这样的快餐店大有裨益。Ralcorp 和Campbell’s这些普通品牌的罐装食品将更多地出现在采购清单里。

当然即使经济不景气，人们也需要有乐趣。不过人们不再购买昂贵的电影票，而是转而选择一次可以租两部电影，一个月只需要14美元的Netflix电影租赁服务了。虽然旅游业受到了冲击，但是捷蓝航空（JetBlue）凌晨3点起飞的特价机票仍然颇具吸引力。

而对于失业者而言，再培训在2009年将变成“香饽饽”。对于Apollo Group, Strayer Education和DeVry这样的上市的在线教育机构来说，是千载难逢的机会。由于可预期的高增长率，市场一致预计这三家公司的股价将增长20倍。

上述所有breakingviews指数的成员都主要受益于需求的萎缩。但也有其他的依靠衰退盈利的。不过到目前为止，还不为人所知，包括专门从事租赁设备和家具的Rent-a-Center 和Aaron Rents。专门卖车给信用较差的买家的美国汽车公司。经营连锁当铺和兑现店的EZCorp 。帮人催收拖欠的应收款的Portfolio Recovery Associates。即使是在美国经济的低谷，进取的企业仍然能够盈利。

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