2009-02-18

中国“抄底”澳大利亚

十年前，中国开始了他们的“走出去”策略。众多行业的国有企业都计划通过收购外国公司股权的方式进行全球化。此时的他们怀揣大量的现金和满满的乐观。

如今乐观主义已经显露出来。中国海洋石油总公司（CNOOC）在参与收购美国优尼科公司时，却从中体会到了华盛顿的国会议员们对它究竟是多么的恐惧。

2007年，在全球的债券和资本市场下落到最低点前，中国的主权财富基金— 中投向黑石投资30亿美元换回了这家私募基金10%的股权。纽约的一位私营银行家称，如果它（中投）幸运的话，这笔投资在今天的价值是它当时所投入的一半。

今天，中国的国企可能是全球唯一仍然现金充裕的企业。更重要的是，他们被上了最基础也是最宝贵的关于国际投资的一课。“走出去”的策略也因此开始遭人争议，或许用买便宜货来形容“走出去战略”更加合适一些。澳大利亚丰富的金属及矿产资源，这个它一直觊觎已久的战略目标，现在向北京展开了胸怀。

2月12日，已经拥有力拓9%股权的国企中国铝业宣布：将以195亿美元现金注资澳大利亚矿业巨头力拓矿业公司（Rio Tinto）。其中，有120亿美元将用于收购力拓有关贵重矿产的股权。剩下的现金将用于认购力拓集团发行的可转债。这笔交易完也将是中国企业有史以来最大的一笔海外投资。二天前，中国的另一家国有企业，中国五矿集团以17亿美元现金收购了全球第二大的锌矿企业—澳大利亚资源公司（OZ Minerals）。

这二桩交易背后的经济逻辑是十分清楚的，中国的立场也越来越引人注目，将会有越来越多的类似交易出现。

全球性的经济衰退已经使得市场对这两家公司的产品需求大幅下降。这两家公司的股价因此都大幅缩水，而它们现在的主要精力就是如何去应付庞大的债务负担。

去年春天时力拓（Rio Tinto plc (ADR)的股价曾经攀升到552美元，后来又下降到了52周以来的最低点55美元。2月17日，该股票在纽约证券交易市场的收盘价是105.45美元。澳大利亚资源公司的股票在去年12月被暂停交易，而之前它的股价为0.55澳元。

力拓是全球三大铁矿石生产商之一，所以，对于中铝这个巨大的铁矿石消费者而言，这笔交易将给它带来潜在的铁矿石定价权。每一年，钢铁企业和铝制品生产商都会和矿产商达成新的合约。在最近几年，因为力拓的缘故，都曾经使得价格变得不受约束的上涨。中国钢铁协会秘书长单向华最近暗示称，中国购买者在谈判桌上将产生更大的影响力。

这也是让力拓的股东们感到烦恼的部分原因。一家不愿意透漏名称的机构投资对《时代》杂志称，“现在力拓手中掌握着交易的关键点，它必须能够让我们满意，这次交易并不意味着定价权将被移交给一个如此庞大的消费者，它们必须做出这样的保障，否则我们是不会答应这笔交易的。

伦敦的一个金属分析师称，在去年金属价格大幅下落时曾经出价竞购力拓的必和必拓，如今也在逡巡着看力拓是否有其它资产出售。事实上，正是因为中铝的竞购，已经使得力拓手中那些原本就十分具备吸引力的矿产资源变得更加有价值起来。这其中包括了原本必和必拓就拥有其股份的一家智利铜矿。

很多分析师都认为，中铝对力拓的资产缩水已经付出了额外的补贴。但是中银国际的一个消息源称，这个价格要比资产的实际价格低太多太多，特别是对于铁和铜矿而言，收购的价格差不多是六个月以前的价格。看起来这对中铝是笔好交易。

因为中国铝业和五矿集团都是国有企业，这二笔交易在澳大利亚都要面临苛刻的审查。但即便是如此，这项协议的通过可能也不会有太大的问题。能够说一口流利中文的澳大利亚总理陆克文已经表示——中国仍是他的首选。而随着全球经济衰退造成的采矿业疲软，看起来，堪培拉想要对那些依然对力拓感兴趣口袋里面又有钱的人说不，并不是件简单的事情。

《时代》/文经济观察网记者邓美玲/译

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