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     快公司观察 记者 缪舢 或许是亲手把新浪、搜狐、网易、携程等中国第一批互联网公司送上纳斯达克市场的原因，黄华国始终对互联网界的一举一动保持着最初的热度。 

他玩儿时下最流行的微博，饶有兴趣地收集了不少网络词汇：童鞋（同学）、鸡冻（激动）、神马（什么）、木有（没有）、打酱油的（路过）、杯具（悲剧）……这位上世纪70年代毕业的航天工程师，亦步亦趋地跟在年轻人后面赶风潮，像个学生般认真。 

6年前卸任美国纳斯达克中国区首席代表，宣告了黄华国纳斯达克时代的终结。褪去耀眼光环后，他挑选了与创业板相关的资本市场路径，继续执着行走。 

在北京中关村的一次论坛上，黄华国面对前来交换名片的记者笑言：“我的名片不值钱，你找他们（参会企业家）才有用。”黄的新名片上印着“美国资本市场顾问有限公司主席顾问、副总裁”。这是一家由美国纳斯达克市场创始人约翰·沃尔组建的公司，黄华国加盟后，提供中国有关创业板的咨询服务。他还投资了一家互联网技术的IT公司，一不留神挤进风险投资家的行列。 

2月22日14:30，黄华国在他的新浪微博上称，“云计算对服务的SAAS模式很重要。中国第一个SAAS模式的远程教育平台在北京中关村的全景赛斯已运行2年了。它解决了网络的‘峰聚效应’，使得百万人同时上网学习成为可能。‘峰聚效应’是网络应用中的常见问题，如2008年北京奥运会，2010年北京公务员网上报名和上海、香港、东京证交所产生网络堵塞、系统瘫痪。” 

北京全景赛斯公司就是黄华国在2010年2月参与投资的公司，并出任公司执行董事。 

全景赛斯董事长陈忠苏介绍说：“SAAS模式在线教育机构把做好的课程放进我的平台，其他什么都不用管了。服务器、软件、网页、机房，通通不用管，这些都由全景赛斯的技术平台完成。所有的教育培训机构实现资源共享，不就是节约型社会的表现吗？” 

陈忠苏与黄华国二人，早年在美国华尔街打拼时相识，成为莫逆之交。 

陈忠苏1981年赴美国著名的约翰霍普金斯大学计算机和数学专业学习，获得博士学位后，1992年进入华尔街从事IT技术研发。 

黄华国也是技术出身。1983年在航天部808所工作时，参与了中国第一颗同步卫星的发射及其故障分析。后赴美国斯坦福大学及圣塔克勒大学进修机械工程，在美国硅谷的BMI公司和LSTI公司担任过5年的可靠性工程师。 

刻板、沉闷、守旧……搞技术的似乎总给人这样的印象。黄华国的职业生涯可跟这些词不沾边。1990年，做惯了技术的他在加州大学旧金山商学院进修MBA后转向金融业，之后转战华尔街，受美国纳斯达克主席之邀加盟纳斯达克。1998年1月1日，令黄华国终生难忘，这是他担任纳斯达克市场中国区首席代表的第一天。 

3年以后，陈忠苏被国家专家局召回中国，担任上海证券交易所副总工程师，负责管理和设计耗资4亿元的新一代交易系统上线。 

两个昔日在华尔街的好友又同在上海，还是同一个圈子，接触机会比在华尔街还多。他们一起去考察纳斯达克交易中心，一起为天津的三板市场提供建设意见。2005年，两人再度经历职业生涯的重要转折——黄华国结束了长达7年的纳斯达克中国区首代生涯，陈忠苏也离开了上海证券交易所。陈不想再给人打工，寻思自己创业。2009年2月，他到北京创建了全景赛斯，几番盛情邀请黄华国入伙。 

黄华国看好全景赛斯的运营模式。“它好就好在运营模式和技术平台上。忠苏解决了百万人同时上网的‘蜂聚效应’问题，所有的教育机构都可以借助这个系统平台实施在线教育，客户群的无穷大。” 

他给全景赛斯做过一个模型计算过估值：5年后市值接近10亿元。“这种公司估值模型是要计算的，不像中国有的公司，讲‘我们没有模型，我们靠脑袋’。” 

IT行业一个显著的特点是快鱼吃慢鱼，技术型公司的成长你追我赶，拼的是速度。如果其他IT公司迅速复制全景赛斯的运营模式，未来有没有可能超越全景赛斯？黄华国凝神半晌后，摆了摆手：“不可能！晚了！我举一个携程和e龙的例子，这两家公司我都很熟。携程建起第一个在线旅行交易的平台，e龙是第二个，但第二个就赶不上第一个。先入为主绝对是互联网的特点。”

建言中国创业板   F=FCO  H=黄华国 

F：中国创业板落地一年多了，从实际运行看，美国的创业板纳斯达克和中国创业板最大的不同是什么？ 

H：最大的不同是对公司盈利的评价不一样。纳斯达克主要看这个企业的将来，如果在市场上有很大前途，纳斯达克就会支持它上市。不光是纳斯达克，连纽约交易所也接受了两家仍处于亏损或刚盈利的“优酷”和“当当”，说明当下的资本市场和拟上市中国企业均有很大跃进。 

到目前为止，我还没有看到中国创业板接受一家不盈利的公司上市。如果公司已经盈利很多，它还上市干什么？在美国纽交所上市时，当当网盈利仅1000多万元，优酷还处在亏损中，市场能够接受它们，就是对创业机制和创业公司的一个很大支持。而中国创业板做不到。 

F：这也是为什么中国创业板开通后，很多中国高科技企业还是选择去美国纳斯达克和纽交所上市？ 

H：这里面涉及到很多考虑。最根本的考虑可能是关于风险基金的投资退出，由于中国是外汇管制的国家，对风险基金的退出限制规定。 

还有一点，在中国讲究面子文化，如果去纳斯达克和纽交所上市，说出来更好听一些。如果在深圳的创业板上市，将来企业的规模也可能会发展很大，但他的声誉度起码在现阶段，比不上在纳斯达克和纽交所上市的公司。 

F：中国创业板暴露出高市盈率发行、高超募、高股价的“三高”问题，引来对制度设计不合理的大量批判？ 

H：中国创业板的“三高”问题值得研究，否则，很明显地会造成一次性圈钱。一个公司在创业板市场上得到投资者的支持，一定要保持一个长期、稳定、持续的增长，而不是说靠着首次发行拿一大笔钱就结束。自己拿了钱从此把投资者扔到一边，根本不对投资者负责任。市场应当起到监管作用。 

F： 还有一个已经见怪不怪的问题，中国经济近些年每年都在以两位数的速度增长，但中国股市却长期低迷，这是什么原因造成的？为什么中国的股市不能成为经济的晴雨表？ 

H：中国经济在世界上一枝独秀，但股市却是全球最后一名。我们的市场完全不能反映经济的发展，原因复杂。就像市场上的ST股一样，真正的好公司、绩优股的涨幅不明显，但ST股就炒得很热，炒得很高，是一样的道理。 

我提醒一下中国的监管当局，中国的股票市场应当加大监管力度，防止坐庄和内幕交易。一旦发现这些问题就应该抓住严惩，不然市场永远不会振奋起来。市场不光是定价、撮合和流通，保护投资者是市场监管的首要任务，彻底的信息披露则是其二。