周天勇:严防国民经济陷入滞胀境地

解决中国国民经济运行目前复杂问题的思路在于，在改善总量型货币政策调控方式的同时，必须研究和实施结构型和体制改革型的宏观经济政策。

从２００８年上半年国民经济运行的势态来看，增长速度回落，物价指数虽有回落但仍居高位，但真实失业率估计要比去年同期上升２个百分点以上。未来经济走势，可能需要密切关注和防止的是陷入滞胀境地。

滞就是增长速度低迷和就业机会严重不足，胀则是消费物价指数居高不下。从中国增长与就业的关系看，增长速度低于９％，或者更低到８％以下，就业机会的扩张就乏力；由于中国增长结构和内容的特殊性，低于７％，就业机会就会零增长，并且会导致大规模的在岗劳动者失业。如果下半年，以至于明年上半年增长速度跌至９％以下，而消费物价指数仍然居高不下，国民经济就会陷入滞胀境地。

从可能导致国民经济运行“滞”的因素来看，增长速度有进一步下滑的苗头，就业形势将趋于严峻。首先，劳动力、土地、原材料、燃料动力、运输、资金等成本的上升，人民币升值的压力，美国等国和世界经济的不景气，导致出口及内销企业的成本加大，利润剧降，甚至出现大面积的亏损，东部地区３５％的中小企业开工不足、停业，甚至倒闭情况蔓延；其次，以提高存款准备金为主要手段的货币政策，使银行可贷资金相对大大收缩，由于中国银行(3.83,-0.17,-4.25%,吧)体系高度垄断，及其大和纵的特点，各银行在这种局面下，保大压小，保重点压非重点，保重工业压轻工业，保国有压民营，使许多民营、加工、中小企业资金链发生断裂，损害的是能大量转移农村剩余劳动力和增加城镇就业的领域，导致整个国民经济劳动力剩余和失业率上升；再次，上半年城乡居民收入，特别是城镇居民可支配收入增长速度远低于ＧＤＰ、财政收入和企业利润增长速度，消费由于劳动力剩余和失业率上升，且劳动力需求乏力应聘工资水平低等原因，呈下行趋势，消费拉动增长的力量将更趋疲软。

特别需要指出的是，中国经济增长速度在上行时，并不显著地增加就业，因为增长速度来源于不能显著增加就业的大资本、大项目和大企业；但其下行时，就业会受到严重的损害，原因在于货币政策传导的结果是压缩就业容量较大的经济领域，而保的是不增加就业的经济领域。

从可能导致“胀”的因素来看，国内原材料、燃料动力、运输、土地等价格上升趋势仍然强劲；煤电、原油和成品油之间的倒挂问题远没有解决；燃油税、排污税、资源税等，要么还没有开征，要么征收水平非常低，需要逐步地开征，逐步加大力度，并进入企业的成本；国际市场原油、金属矿产、农产品(19.79,-0.08,-0.40%,吧)涨价上涨压力较大，输入型通货膨胀压力较大；如果调高出口退税率，抑制人民币升值速度，促进出口，若不能以相应的进口平衡，外汇占款投放的人民币对冲，顺差型通货膨胀压力也将会较大。从这些方面看，如果ＰＰＴ的这些各方面的压力，包括出口顺差压力相继和延时传导到ＣＰＩ上，今年下半年，以至于明年上半年，国民经济陷入胀的程度可能会加剧。

这里也需要特别指出的是，不要将货币政策看成是万能的，也不要将货币政策的作用无限放大，除了缓解外贸顺差过大型通货膨胀压力外，对付供给侧不足型通货膨胀，供给侧劳动等成本推动型通货膨胀，国际价格上涨输入型通货膨胀，总量的收缩流动性过剩的货币政策，基本上是不起作用的。

中国经济运行深层次的问题在于，增长的投资、出口和消费拉动力中，消费扣去物价上涨，力量仍然不足；产业结构中，工业比服务业增长快，重工业比加工工业增长快；城市化和工业化的关系中，城市化严重滞后于工业化；投资与消费的比例中，积累率过高而消费比率过低。在这样一种格局下，宏观调控，过热时主要压缩投资，过冷主要又靠放松投资启动，经济大起大落的不可控程度非常高，经济运行失去了消费基础支撑的稳定性；一遇宏观调控，货币紧缩，由于前述的中国金融体制的问题，马上损害的是居民的就业、收入和消费，从今年上半年的结果来看，居民收入增长不很理想，而投资增长速度不但没有回落，甚至比去年还加快了０．４个百分点，从而使投资与消费的比例更加失调；由于国内创业不足，居民就业困难，收入增长相对缓慢，国民经济增长要么依赖于投资的拉动，要么依赖于出口，相反国内消费市场扩大不同步，使我们在压缩投资和对付人民币升值方面，利用国内消费市场来回旋的余地不大。

总之，我认为，简单地用总量型宏观政策，可以暂时缓解一些症状，但不能很好地解决许多两难问题。解决中国国民经济运行目前复杂问题的思路在于，在改善总量型货币政策调控方式的同时，必须研究和实施结构型和体制改革型的宏观经济政策。对此，笔者将在后面的随笔中继续讨论。

文章来源：08年8月3日《中国经济时报》