经济观察网 默沙东于2026年2月初发布2025财年报告，全年销售额为650亿美元，同比增长1%，非GAAP每股收益8.98美元，同比增长17%。第四季度营收164亿美元，同比增长5%，略高于市场预期。公司对2026年的业绩展望为销售额655亿至670亿美元，调整后每股收益5.00至5.15美元，低于华尔街预期，主要因收购Cidara Therapeutics产生的一次性费用拖累。核心产品Keytruda 2025年销售额达317亿美元，同比增长7%，但增速放缓；HPV疫苗Gardasil销售额同比下滑39%至52亿美元，受中国市场疲软等因素影响。

近期事件
近期默沙东正洽谈收购抗癌药物开发商Revolution Medicines，交易金额可能达280亿至320亿美元，若达成将获得实验性药物Daraxonrasib，强化肿瘤管线。同时，Keytruda皮下注射剂型Keytruda Qlex已向美国、欧盟和中国申报上市，以应对2028年专利到期挑战；肺动脉高压药物Winrevair（2025年销售额14.43亿美元）新适应症有望在2026年获FDA审批。此外，口服PCSK9抑制剂Enlicitide的III期临床试验已成功，可能成为心血管领域新增长点。

股票近期走势
截至2026年2月13日，默沙东股价报121.79美元，当日上涨2.14%，年初至今累计涨幅15.70%。近5日股价波动较大，2月9日曾下跌3.51%，但随后反弹，区间振幅5.92%。成交方面，2月13日成交金额约2.38亿美元，量比1.32，显示短期交易活跃。

机构观点
2026年1月，Wolfe Research将默沙东评级上调至“跑赢大盘”，目标价135美元，认为公司通过并购和产品创新处于催化剂密集阶段，预计到2029年约41%的Keytruda静脉注射收入可能转化为皮下版本。

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