融资融券三阶段影响

采访中，曾是光大证券大户室投资人的李先生对《投资者报》记者表示，在当前熊市形态下，融资融券作为金融创新举措，短期内影响有限，但从长远来看，将在启动、试点到全面推广三个不同阶段对市场产生不同影响。

前期微弱提振市场信心

“从目前市场看，恢复信心比什么都重要。融资融券的现在推出是应该的。”北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越向记者直言。

作为世界上大多数证券市场普遍交易方式，融资融券交易可为投资者提供新的交易方式，对改变证券市场“单边市”状况无疑有益，为投资者提供了避险工具。

中国银行全球金融部高级分析师谭雅玲表示，A股下跌源于市场、投资和制度三方面的缺失。“我觉得中国在金融创新方面有所偏颇，就是注重了产品，忽视了制度。我认为应该制度在前，产品随之推出。”

试点期间有益蓝筹股

试点期间，证券公司将根据自身的实际情况，通过适当提高融资融券客户的资质条件、资产“门槛”和在本公司从事证券交易的期限，以及适度提高保证金比例和担保比例等审慎措施，维护行业有序竞争的局面，这对提升试点券商的业绩和防范风险作用较大。

天相投资首席策略分析师仇彦英认为，试点后，融资融券前期内会使主流资金流向大盘蓝筹股，并逐步退出小盘股与绩差股。

但仇彦英同时提醒，散户与机构的博弈会处于更加不利的地位。融资融券的推出就仿佛是给了投资者一架飞机，很多中小投资者是不会开飞机的，要想飞起来需要慢慢学习；而机构投资者就像飞行员，熟谙飞行技巧并懂得如何用融资融券，股指期货等工具规避风险。

全面推广助推价值回归

渤海证券研究所高级研究员房振明认为，从长远来看，融资融券是一种根本性制度变迁和缓释的利好，融资融券的缓释利好能够提升不同标的个股的价格发现，从而有效地提高市场的活跃度和流动性，增加市场价格弹性。

新加坡投资专家孙岭认为，融资融券全面推广后，要看证监会能否适时推出股指期货和股票挂钩票据等各种衍生工具。如果衍生品齐全了，市场估值会更趋合理。

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