经济观察网 评论员 杨阳  不少人都在期待Facebook能够成功IPO，不过他们的目的各自不同。一些人认为Facebook如果能够火爆IPO将可能带动美股市场走出低迷。而另一些做投机生意的人则关注，Facebook的上市是否能够造就一批新的天使投资人。还有一些类SNS网站则期望通过借Facebook的概念，提振一下自己的股价。

没错，按照800亿美元的估值，创始人扎克伯格自己凭借28.5%的股份可以获得超过237亿美元的账面财富，而联合创始人Eduardo Saverin、Dustin Moskovitz和Chris Hughes也将凭此获得高额回报。尤其是作为公司第三大股东的Dustin Moskovitz，拥有的8%股票目前价值大约是40亿美元。此外还有Paypal联合创始人彼得·泰尔，他于2004年9月首个投资了50万美元，目前持有2.5%股权，价值高达13亿美元，投资回报高达2600倍。而机构投资者中，首个向Facebook提供资金的Accel Partners，在2005年4月向Facebook投入了1270万美元，目前持有Facebook大约11%的股份，价值可能已超过60亿美元。他们都将站在新一轮天使投资的起点上。

但与此同时，拟融资50亿美元的facebook也许正在另一个带有点泡沫的神话。

根据Facebook递交的S-1文件，尽管Facebook的活跃用户数已达8.45亿，但该公司2011年总营收仅为37.1亿美元。

圣母大学金融学教授蒂姆·拉夫兰(Tim Loughran)指出，这相当于Facebook每用户每年营收为4.39美元，或每月37美分。与之相比，Facebook的估值已经达到1000亿美元。

拉夫兰指出，如果Facebook的用户数增长至30亿，以每用户每年营收4.39美元计算，Facebook的年营收将为131.7亿美元。除非Facebook能够提升每用户平均营收，否则该公司1000亿美元的估值是没有依据的。

而Facebook在美国即将创造的财富神话在中国却已经几乎没有再翻版的可能。中国最大的社交服务公司腾讯早已上市，并且从各个层面堵住了后来者复制的可能。一些垂直SNS正在试图扩大自己与Facebook的关联度，但显然不是所有以建立关系为核心服务的网站都能成为SNS。

易观资本分析师刘冠吾则表示，Facebook在没有上市的时候在投资者和媒体的眼中，就已成为与微软和谷歌并肩的巨无霸企业。如果一定要分析这场盛宴对于中国互联网产业的影响，他认为影响更多的限于那些已经登录资本市场，并且具有社交网络概念的巨头们。目前，社交网络在中国的风险投资行业已经不再是被投资者追逐的热点，在这个领域搏杀的创业企业也屈指可数，这场盛宴与他们无关。

 事实上，为了维持Facebook的高估值，这次发售的股份比例应该不会超过发行后总股本的10%。Facebook目前的估值区间在750亿至1000亿美元，也就是说对应融资金额为75亿至100亿美元。为了方便摩根士丹利、高盛、美银美林、摩根大通和巴克莱资本这五家主承销商做市，维持股价不给Facebook丢脸，这次发行股份的比例甚至会更低一些，有可能低于75亿美元。

而对于那些既没有机会参与Pre-IPO投资，也没有机会参与发行配售的投资者，则可能会通过购买类似公司的股票起到间接配置的效果。对于专注于科技行业的指数型基金来说，这是常用的手段。因此，短期内会对这些公司的股价起到提振的效果。