经济观察网 记者 彭友 国家统计局昨日最新公布数据的显示，7月CPI回落至1.8再创近两年半以来新低，但略高于此前市场普遍预期的1.7。

其中，食品价格同比为2.4%，环比-0.1%；非食品价格同比上涨1.5%，环比上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格同比下降2.9%，环比下降0.8%。工业生产者购进价格同比下降3.4%。

在上述经济数据的影响下，昨日股指反复震荡，尾盘逐渐上行。截至收盘，沪指报2174.10点，上涨13.11点，涨幅为0.61%，成交652.7亿元；深成指报9337.54点，上涨126.87点，涨幅为1.38%%，成交706.6亿元。

兴业银行首席经济学家鲁政委昨日指出，对于CPI，食品价格基本符合预期，但非食品价格高于预期，主要与最近房地产市场回暖居住类环比反弹和暑期到来教育娱乐环比上升略多有关。进一步的分析显示，在7月份的CPI中，水电煤的环比涨幅也相对较高，可能与7月份一些地区开始实施阶梯电价因素有关；同时，旅游环比上涨也比较明显，可能与暑期到来全家带着孩子出游增多有关。

鲁政委还认为，仅就CPI进入个位数“涨幅”就认为进入了“低物价”时代，其实是一种概念混淆。只要CPI环比仍然为正，就意味着价格和上月比仍在上涨；只要同比为正，就意味着价格和去年比仍在上涨，东西仍在越贵，只是变贵的速度在放缓而已。个位数的CPI充其量只能说是物价进入“低速增长”时期。

据悉，7月食品价格同比涨幅从6月的3.8%下降至2.4%，仍然是CPI回落的主因。国泰君安分析师吕春杰预计，8月CPI为2.0%，PPI为-3.1%。CPI虽有小幅反弹，但依然维持低位，而PPI环比不再大幅下降也意味着再次去库存的结束。整体来看通胀水平仍然较低，将有利于货币政策进一步宽松。

根据数据，7月PPI环比为-0.8%，降幅较上月的-0.7%又有扩大，连续三个月负增。其中，采掘工业PPI环比下降达3.7%，近几个月降幅不断增加，是PPI环比下降的主要原因。

招商证券宏观分析师谢亚轩指出，通胀过早见底，制约货币政策的空间，央行再度采用降息的可能性减小。央行在二季度货币执行报告中提到，货币扩张性的货币刺激经济的边际效应在降低，而刺激通胀回升的效应在增加，因此，央行对再次使用降息工具则会慎之又慎。外汇占款连续多月低位徘徊，预计7 月的外汇占款与6 月持平或略高，不足千亿的规模，目前来看，也依然没有出现好转的迹象，随着逆回购逐渐成为央行主要的公开市场操作的调节工具，下调存款准备金率的时间点被延后，但其必要性并没有因此而降低。谢亚轩还表示，政策着眼点依然是通过投资带动经济，主要投资领域还是铁路、城市基础设施以及农田水利方面。