经济观察报 记者 万晓晓 “去年三季度以前，客户都是带着现款来提货，现在，这样的光景不复存在了。”8月29日，刚刚从香港路演完，返至苏州的保利协鑫（3800，HK）执行总裁舒桦声音嘶哑。

8月25日，保利协鑫交付上半年经营答卷——旗下多晶硅产量增长109.8%、销量达去年5倍，多晶硅生产成本同比下降14.5%，硅片加工成本下降 41%，但毛利率却大跌24.3%，亏损额为3.3亿港元，去年同期则盈利35亿港元。

这是保利协鑫进入多晶硅业务以来的首次亏损，作为全球最大的多晶硅和硅片供应商，一家产量占全国需求的60%，近两年蝉联光伏企业“最赚钱的公司”。而今的半年报表现，则成为目前中国光伏企业遭受恶劣市场环境侵蚀的一个样本。

全盘亏损

在保利协鑫的分析师会议上，来自花旗、高盛、德意志银行的分析师表达的不是愤怒和惊讶，而是忧虑和疑惑，问题聚焦在政府政策以及前景。

同一时期，赛维 LDK（LDK.NASDAQ）年净亏损额为10.8亿元，负债总额266.76亿元；大全新能源（DQ.NASDAQ）净亏损2080万美元，因股价连续低于1美元收到纳斯达克警告。英利新能源(YGE.NYSE)连续四个季度报亏，上半年亏损额高达1.4亿美元；尚德电力（STP.NYSE）因5.6亿欧元的银行担保资产“不见了”，推迟中报发布，被MaximGroup分析师给出目标价0美元的卖出评级，去年则亏损10亿美元。

新能源行业数年前狂热投资、资本竞相追逐、多晶硅暴利、首富辈出的神话，早已不复存在。继尚德电力董事长施正荣、赛维LDK董事长彭小峰之后，2010年，A股创业板上市公司向日葵（300111）董事长吴建龙，曾接任为胡润能源榜首富。

然而，覆巢之下无完卵。向日葵今年上半年亏损额亦高达1.68亿元，同比减少227.47%。

如今，中国光伏企业面临的状况是——上游多晶硅企业80%停产，下游光伏电池企业连续数季度重亏，几大光伏巨头破产重整传闻不绝于耳，整个光伏行业进入全盘萧条期。

即便如此，保利协鑫在去年“最寒冷的冬天”，仍然全年实现净利润43亿港元，同比增长6.2%。

今年上半年，成为保利协鑫进入多晶硅领域的首度亏损，亏损额为3.3亿港元，去年同期则盈利35亿港元。

行业面临的困境，从保利协鑫财报中可以看出。

半年内，中国市场上多晶硅平均售价大跌63%，降至23.2美元/公斤；硅片的平均售价大跌61%，降至0.27美元/瓦，直接拖累保利协鑫的毛利率跌幅达24.3%，为14.3%。

在行业逆势中，保利协鑫多晶硅出货量仍达去年的5倍，硅片出货量亦增加50%，同时，多晶硅制造成本同比减少14.5%，硅片加工成本下降41%，在第二季度分别为18.2美金/公斤和0.125美金/瓦。

由于多晶硅行业是规模经济，原来一些企业声称要投资数百亿元于多晶硅，终于不堪投资重负以及市场萧条，选择停产限产。保利协鑫仍按承诺使公司多晶硅产量同比增加109.8%，硅片产量增加46.5%，分别为2.52万吨和3042兆瓦。“虽然生产成本进一步下降，但是市场价格大幅下滑，使业绩受到了较大的影响，上半年的成绩不是很好。”保利协鑫董事长朱共山向投资人道歉。

下游收紧，传导上游

下游光伏电池企业资金链紧绷的状况，已然传导至上游——这从保利协鑫的应收账款中可以看出。

财报显示，上半年，保利协鑫应收账款高达113.3亿港元，直逼今年上半年的总销售额117.8亿港元。

保利协鑫执行总裁舒桦向本报记者表示，即便公司产品销量很好，但下游光伏电池商经营状况不好，业绩不振，导致保利协鑫营收贸易款项和其他应收款项，同比大增60.4%。“去年三季度以前，客户都是带着现款来提货的，现在则多数是银行开的承兑汇票，30天、60天、90天不等”，舒桦介绍，上半年，客户对账期的要求加大，账期拖长在半个月左右，多数客户选择杠杆操作，以银行承兑汇票支付。

这种状况，在数年前多晶硅为王的时期，是根本不可想象的。彼时，多晶硅一度高达400美元/公斤，下游光伏电池商竞相争抢多晶硅原料，签署5至8年长单，并且支付高比例的预付款，是完完全全的买方市场。

舒桦表示，由于大部分为银行的承兑汇票，因此并无账款回收风险。但企业会在下半年，紧密关注客户的运营情况。“在这样的行情下，客户每时每刻都在发生变化”。

另外让他满意的是，即便公司扩大了产量，但库存较上年并未增加。“这说明我们的销售策略是正确的，销售渠道畅通。”舒桦表示，数倍出货量增加，意味着市场份额的扩大。

本报获悉，上半年，在美、韩、欧盟向中国倾销廉价多晶硅的时候，一些国外企业仍执行每公斤多晶硅35~40美元/公斤的长单价格。为了在逆势中抢占市场，保利协鑫对国内下游企业则采用随行就市的价格调节机制，只卖20~25美元/公斤。

即便协鑫的成本最低，出货量也显著增长，但也对利润产生了影响，并且，为此展开的营销活动，使公司的销售开支增加107%。

本报采访获悉，直接对下游光伏电池企业造成重创的，除了市场萧条外，也来自于原料的暴跌、国外多晶硅的倾销对中国市场的冲击。

以尚德电力为例，去年7月，尚德电力以2.12亿美元的违约金，终止与美国MEMC公司签订的10年多晶硅采购合同。知情人士透露，因与MEMC的长单价在60美元左右，所以尚德不惜支付巨额违约金以摆脱，转而与韩国厂商签署35至40美元左右单价的合同。不想，去年底，市场价再度跌破30美元。

多晶硅市场价格在国外巨头的廉价倾销下，持续暴跌。海关最新统计数据显示，前7个月，中国多晶硅累计进口量达到4.8万吨，同比增长35.1%。进口平均价格再创新低，跌至25.55美元/公斤，较2011年全年平均价格下滑53.4%。“我们本可以维持原来的长单合同价，但我们不能只顾一时业绩，而是要抱团取暖，要培育市场，因此，协鑫主动和客户协商采用随行就市的价格策略，以和客户一起渡过难关。”舒桦对本报表示，除了价格支持以外，付款账期也是重要的考虑。

8月，美国投资机构Maxim-Group最新发布的一组数据显示，中国最大的10家光伏企业债务累计高达1110亿元，高负债正使一批光伏企业处于破产边缘。

模式危机

采访中，多位业内人士向本报指出，传统太阳能电池业营运模式出了问题，是造成产业大灾难的最大原因——初期缺原料，大家疯狂巨资抢原料，后来竞争者越来越多，大家疯狂杀价抢单。没想到了最后，先前签下的高价多晶硅原料，竟成为庞大负担，加上产品快速跌价，市场恶性竞争，整个光伏产业两头遭遇夹击，全面告急。

在这样的背景下，企业乱相频出，不仅负债高企，还深陷担保危局，尚德电力宣布，旗下5.6亿欧元的反担保资产“不见了”；浙江诚兴光伏科技掌门人李飞跳楼自杀。

加上整体经济的萧条、信贷紧缩，这不仅波及到国内的光伏企业，国外老牌巨头也未能幸免。

4月，曾经全球最大的光伏电池制造商——德国Q-Cells公司申请破产；5月14日，德国光伏企业Sovello申请破产；7月，美国光伏设备制造商Abound　Solar申请破产；8月，德国Centrotherm　Photovoltaics申请破产。

随即而来，美国GE公司暂停扩张在美国的薄膜电池厂的产能计划；德国肖特太阳能则关闭了位于新墨西哥州的工厂。

中国台湾地区的同业也是同样遭遇。上半年，台湾地区光伏电池制造商茂迪净亏损高达32亿新台币；台湾新日光能源科技净亏损为21.79亿元新台币。有媒体称，半导体代工大佬台积电曾在金融危机后，入股茂迪，而今则有意淡出。

“大型公用事业企业和能源集团通过结构化撤资计划，以合理调整可再生能源组合，从而处理非战略性业务与资产。”安永能源与环保融资负责人Ben　Warren公开表示。

事实上，从各下游企业加大出货量来看，光伏新兴市场的兴起做出了有力支撑。Solarbuzz预计2012年下半年市场需求有17.2GW，全年约30GW，后市并不悲观。

然而，有市场并不意味着企业能赚钱——下游光伏企业因上游价格暴跌，导致成本高企，再为了赢得市场竞相杀价，全部重幅亏损，又将面临来自美国、欧盟、印度“双反”导致的惩罚性关税。

“组件企业开始了大幅杀价，大家竞相报出更低的价格，尽快清理库存，以避免惩罚性关税。”一位光伏下游企业高管告诉本报。

上游多晶硅企业则遭受国外多晶硅的廉价倾销，来自中国有色金属工业协会硅业分会的数据，中国43家多晶硅企业，仅有8家勉强开工生产，波及行业近500亿元的投资。

中国多晶硅企业向商务部递交的申诉书显示：2011年，美国6.5万吨多晶硅产量，留在国内使用的不足3%，韩国留在国内消费使用的多晶硅几乎为零，但韩国向中国出口多晶硅为2.1万吨，每年倾销保持40%以上的增长。

为此，保利协鑫、赛维LDK、洛阳中硅、大全新能源四家占据中国多晶硅市场80%的企业，联合向商务部申诉，要求对美、韩、欧盟的多晶硅企业“双反”，亦征收对方的惩罚性关税。

行业性拯救

保利协鑫旗下江苏中能的副总经理吕锦标表示，此半年一直在为此事奔波，收集证据，与商务部沟通。7月20日，中国商务部宣布，对原产于美韩的多晶硅展开“双反”立案调查。8月17日，商务部受理对欧盟多晶硅“双反”申诉。

吕锦标向本报表示，“美国、韩国为什么会以低于成本的价格供给中国光伏企业，他们的目的是什么，如果由此中国上游原料企业活不了，他们还会继续提供低廉的价格吗？”

据他介绍，受制于德美日三国的技术封锁，中国多晶硅企业发展缓慢，在上世纪90年代，欧美国家就发起了一轮对中国多晶硅低价倾销，中国多晶硅产业不堪打击，全军溃败，只剩下四川峨眉739厂一家维持每年几十吨的实验性生产。

因此，一直以来，中国多晶硅获取受制于人，90%以上需要从国外进口，价格高昂。

“但在过去5年，随着中国企业的技术突破，中国的多晶硅年产量从两三百吨发展至4.5万吨，原材料自给率从零提高至50%左右，已形成数百亿元级的产值规模。上游的崛起和下游结成稳定的供应关系，使得多晶硅价格从最高时期的每公斤400美元，回落到每公斤30美元左右”，吕锦标指出，国外的多晶硅倾销，把中国的上游企业做死了，价格话语权就再度回到外方手中。

与此同时，下游企业也在紧张的备战之中。

8月28日，尚德电力、天合光能等多家光伏企业联名向江苏省委、省政府发出恳求信，恳请江苏省委、省政府尽快向国务院及国家有关部门汇报，尽最大努力争取阻止欧盟反倾销立案，以避免太阳能产业遭遇毁灭性打击。

国家发改委能源研究所副所长李俊峰表示，“目前中国的光伏产业明显还尚未‘成年’，需要政府的合理引导，但明显的引导政策长期缺位，而地方又‘过度溺爱’。合理健康的发展方式才是我国光伏产业最需要的。”

8月16日，保利协鑫集团董事局主席朱共山在国家能源局召开座谈会提出，“希望通过规范有序的终端应用市场的建立，来健康、有序、有质量地推动中国光伏产业的协调发展”。

“具体体现在，整体规划、法规建设、市场规范、行业标准、进入门槛等方面建立一系列的配套措施，不能一味地通过‘低价中标’的方式来进行下一轮更大规模的国内光伏发电市场的发展，否则，对光伏市场健康发展必然会带来更大的灾难性影响”，朱共山在会上表示，应该通过对高转换效率、高质量、大品牌产品的应用激励，使更多具有创新性、行业领先的品牌企业、品牌产品成为市场的主体。

在此会议上，国家能源局副局长刘琦表示，“中国将向德国等先进发达国家学习，未来需将可再生能源作为第一能源，光伏发电发展‘十二五’规划里的装机目标数是一个保底数，上不封顶，实际安装量越大越好”。

刘琦表示，前不久发布的《可再生能源发展“十二五”规划》和《太阳能发电专项规划》，提出到2015年光伏发电装机容量达到2000万千瓦的发展目标，将在光伏电站和分布式光伏两大领域扩大国内光伏应用规模。

这显示，国内光伏发电市场的大规模启动即将到来。“西电东送线路将优先输送可再生能源，中国对目前的太阳能电价再次延长暂时不变。中国政府正在考虑未来效法美国和欧洲，要求每个省区有强制性的再生能源发展指标和计划，与节能减排任务相结合，同时把分布式能源政策落实到位、补贴到位、抓好示范项目。”刘琦介绍。

据透露，相关部门接下来将采取相应措施，包括进一步对国家太阳能资源市场做出规划、对各省区市指定强制性的可再生能源发展指标、大力推进分布式能源项目投资、同步推进电网规划，制定并网政策的标准，推动光伏发电的消纳工作等措施。“对于下半年的市场状况，保利协鑫认为，光伏项目发展商在获取所需资金方面仍面临挑战，原因是经济不明朗，因此，预计全年全球光伏需求将小幅增长至约30GW，其中，欧洲需求将保持稳定，而新兴市场如中国、美国、日本、印度、韩国、澳洲及巴西则将继续增长。”舒桦表示。

保利协鑫董事局主席朱共山亦在分析师会议上透露，2013年，保利协鑫的多晶硅生产成本将进一步下跌，“将低于18美元”。至于“双反”带来的政策风险，朱共山认为，中国政府将很快会有结论。

8月30日，国务院总理温家宝在人民大会堂与德国总理默克尔举行会谈，双方表示，希望对话协商解决包括光伏在内的贸易摩擦。