经济观察报 记者 张勇 陈旭 如无意外，在即将到来的2013年里，完成IPO的券商可能超过10家，总体融资规模也将达到数百亿元的规模。

目前，首发上市申请已被证监会受理的有东方证券、国信证券、第一创业证券、中原证券和东兴证券5家券商，而国泰君安证券、银河证券、安信证券、首创证券、南京证券、红塔证券、浙商证券这7家券商很可能在明年提交IPO申请，中信建投证券则有望在明年进入H股首发流程。

证券市场的低迷和创新发展的强烈动力，让符合条件的券商都产生了上市融资的欲望，而东方证券、国泰君安证券及浙商证券相关人士都向本报表示，上市融资的投向基本为补充资本金和扩张创新业务，监管部门对于券商上市也给予了肯定的态度。

上市潮

事实上，若非今年下半年IPO进入“空窗期”，也不会有太多的券商集中在2013年上市。

目前，本有望在今年之内完成IPO的东方证券距离预披露仅仅一步之遥，审核状态为“落实反馈意见中”，不过真正完成IPO可能会是在明年年初。据东方证券内部人士透露，东方证券IPO拟募集金额约为40亿~50亿元，募投方向为自营、扩充营业部及新业务。

成立于1997年2月的东方证券，实际上在12年前就已经确立上市目标，但由于证监会要求券商上市必须符合连续三年盈利的硬性条件，东方证券在2006年和2009年两次上市未果。截至目前，许多上市申请晚于东方证券的券商已经完成上市，其中由上海市政府确定与东方证券互保关系的光大证券也于2009年8月上市。

2010年3月，东方证券原总经理潘鑫军升任董事长之后，业务领域的扩张及业绩上升有目共睹。而为了“力保”此次上市任务，东方证券做出了许多准备，光大证券投行部的一位人士告诉记者，东方证券上市的最早时间窗口，可能在明年3月份之后，这也可能是未来一波券商上市潮的“领头羊”。

在已经处于“排队”的券商中，第一创业证券的审核状态为“初审中”。这家在投行领域有着不错表现的中型券商近两年也开始向资管行业挺进，并且计划推出更多的创新业务模式，而这些都需要有更多资本的支持。因此，“第一创业证券已将上市作为最为重要的工作之一来进行。”招商证券投行部门的一位人士透露说，“从融资规模而言，第一创业希望通过此次IPO增加超过10亿元的资本金。”

完成与申银万国股权互换的国泰君安现在已基本扫除了IPO的所有障碍，“提交IPO申请只是一个时间问题。”国泰君安证券投行部门的一位人士表示，“国泰君安的IPO募投项目早已明确，基本将在补充资本金和创新发展方向上，而融资规模也有望超过50亿元。”

作为上海国资名下最为重要的券商，国泰君安证券因各种原因错过了前几轮的上市大潮，而目前，股东方的支持和监管部门的肯定，将有助于国泰君安在2013年顺利实现IPO，这也是国泰君安现任董事长万建华的最重要工作。

除了上述三家券商之外，其他券商也同样在积极准备中。

资管子公司将在不久后开业的浙商证券也同样在筹备IPO的事项，该公司内部人士告诉本报，“顺利的话，浙商证券能够赶上明年券商上市的这一轮大潮。”

助力创新

上市对于券商发展的有利之处毋庸置疑，中信证券和海通证券就是通过最初的一波上市潮而迅速甩开众多竞争对手脱颖而出。

在目前已上市的19家券商中，中信证券净资产已接近千亿元规模，海通证券也有600多亿元的净资产，而广发、华泰和招商的净资产规模在200亿元以上，而其余上市券商的净资产规模则在20亿元至100亿元之间。

等待上市的十余家券商中，国泰君安、银河证券、中信建投和国信证券等券商的资产规模超过了100亿元以上，而其他一些中小型券商的净资产规模则在十几亿元至数十亿元之间。“显然，资本对于推动券商发展起到了十分关键的作用。”在长江证券分析师刘俊看来，时至今日，资本规模不足及杠杆倍数过低依然限制着券商业务发展的空间，而“受资本规模限制，创新业务业绩的贡献有限，券商总体上仍处于收入单一、利润率下降、缺乏稳定增长预期的经营困境。”

在目前已经上市的19家券商中，中小型券商并不在少数，尤其在最近两年，中小券商的上市积极度似乎要高于大型券商。“只要政策和条件允许，中小券商就会积极上市。”上述浙商证券的人士告诉本报，“在对资金上的渴求显然要高于大型券商，而上市融资自然是最为理想的方式。”

今年以来，监管层不断加大对券商创新发展的支持力度，也出台了多项券商新政。刘俊分析认为，券商新政是多元金融改革重要成分，其本质在于发挥券商的投资与融资功能，提高资本市场效率，具有必然性与持续性。

而根据本报了解，此次排队IPO的十余家券商在募集资金的投向上基本都以补充资本金为主，同时也包括设立各类子公司、发展创新类业务等投向。

国泰君安证券研究所资深证券行业研究员梁静介绍说，从近期来看，券商净资本管理大幅放松、首只分级资管产品面世、首批期货资管试点名单公布，这说明金融创新依然在有序推进中。

而刘俊还指出，券商新政的深刻意义之一在于盘活资产负债表，提升权益乘数和利润率；另一深刻意义是促进经营模式的变革，使传统业务获得新内涵，开辟新利润源。随着券商经营模式的转变，客户资源日益成为衡量券商业务弹性，乃至未来业绩成长潜力的核心因素。