经济观察网 赵娟/文 从阿里到百度，互联网金融一次次“闪痛”传统金融界小伙伴的眼睛。

在许多基金公司还在设计分级、保本等复杂结构产品提高预期收益率的时候，百度理财用自讨腰包营销的方式对首款理财产品承诺8%的固定收益率，这是金融业如何也想不出的打法。

百度理财已经正式宣布10月28日将上线与华夏基金合作的首款理财产品，实为华夏旗下货币基金，但百度引入担保公司并承诺 8%的固定收益，不足8%部分由百度补齐。该产品收益率仅持续活动期内的2个月，可实时赎回，限额10亿元。这其中，华夏基金与百度平等合作，并不承担其营销费用。

在阿里金融占尽了互联网金融风头几个月后，百度理财急欲跟上队伍，甚至后发制人。不过对于财大气粗的互联网公司而言，赔本赚吆喝这笔账其实不难算。以10亿元限额、货币基金年化5%收益率计算，百度要补足2个月内剩余3%收益率差额，仅需要填补约500万元，将营销费用以收益率的形式返给投资者。这是互联网金融的新玩法。

许多基金业界人士质疑，百度没有基金销售牌照，也没有基金支付牌照，何以能卖基金？同时，百度如此宣传固定收益率又是否违规？

实际上，证监会并没有要求华夏基金和百度的这次合作特别备案，一定意义上肯定了这种创新模式。此前，互联网和金融的合作模式有两种，余额宝是其中之一，支付宝具有基金支付牌照，在余额宝中资金可落地支付宝；淘宝店则属于第二种平台模式，基金公司需要在互联网平台上按照其要求开发新的资金系统。

在这两种模式中，基金公司其实相对被动，需要按照互联网平台的各种要求改造系统，天弘基金尝鲜余额宝，甚至投入了高达上千万的系统改造费用。许多大型基金公司都在设想，能否将互联网金融产品后台系统标准化，在平等的合作模式下建设效率更高的合作。华夏基金已经率先尝试。

在百度与华夏基金的合作模式中，则完全使用华夏基金直销体系。基金资金不落地百度，华夏基金也不需要承担其他系统开发费用，仅是将货币基金销售窗口嵌入百度页面。这种合作模式下，基金公司无疑成本低，且还有人吆喝营销。

余额宝推出之初，业内也曾质疑声不断，其打破资金闭环运作是对监管思维最大的挑战。但无论是后来数百亿规模和用户的“倒逼”还是鼓励，余额宝最终获得证监会默许。证监会近两年来反复强调，保证资金安全是监管底线，不碰底线的情况下，鼓励各类创新。

基金业是金融业中市场化程度最高的行业，证监会对合规要求异常严格，基金公司早已习惯了规规矩矩看着法律条文做营销。不过，基金监管在证监会系统也相对最为透明，各种牌照管制近两年一再放开。去年底证监会还出台《基金销售机构通过第三方电子商务平台销售基金》业务指引，以不断适应变化的基金销售环境。

目前看，证监会对百度理财的营销宣传仍未发声。但是从产品设计看，基金的归基金，营销的归营销，华夏基金的基金账户资产独立，百度补足的3%收益率体现在其互联网账户中，百度理财似乎没有违反证监会对基金资金安全运作的监管规定。

各类竞争者的加入对于投资者而言绝对不是坏事。这两个月内，有人愿意出钱送收益，远高于市场上各类保本理财产品，何乐而不为呢？