刚刚过去的2020年对白酒行业是考验，更是重构。在市场变局下，龙头酒企确定性得到验证，二三线酒企在回调中接近真实价值。

站在“十四五”的开局起点，中国酒业的新价值将如何体现、如何发掘，成为业内外人士普遍关注的话题。

乘中国酒业“风向标”成都春季糖酒会的东风，4月6日上午，由每日经济新闻主办的2021第六届中国酒业资本论坛暨中国酒业金樽奖颁奖盛典在成都举行。论坛以“‘十四五’开局  发现中国酒业新价值”为主题，百位酒企代表、投资机构、行业观察人士齐聚成都，论道中国酒业新价值，擘画中国酒业新蓝图。

白酒股急跌后能不能买？林园等大佬给出答案

对于中国酒业而言，2021年有着特殊的意义。2021既是“十四五”开局之年，也是中国酒业发展的关键之年。在消费市场上，消费升级浪潮汹涌，销售火热；在资本市场上，以白酒为代表的酒类股表现也备受关注。

从2015年开始，此轮酒类复苏周期已走过近6年。接下来，中国酒业将如何走？近两年酒类股大热，成为各大公私募基金的“压舱石”，而今年以来，白酒板块的攀高与回调，也牵动着万千股民和基民们的心，酒类股的投资价值是否依旧？ 都是行业内外十分关注的话题。

在2021第六届中国酒业资本论坛上，川酒集团党委书记、董事长曹勇、茅台集团生态农业公司董事长李贤富、深圳林园投资董事长林园等做了精彩演讲。

曹勇表示，未来中国原酒市场将出现集群化、标准化、规范化和品牌化的发展，中国原酒产业大有可为。原酒产业市场对品质的要求越来越高、原酒产业投入对资金需求多、主产区集聚越来越明显，未来将“浓酱清”三香齐放。

他还透露，按照四川省委省政府的要求，川酒集团在三年内必须以中国第一大原酒企业作为目标上市。

川酒集团党委书记、董事长曹勇。图片来源：每经记者 张建 摄

针对外界关心的”白酒股还能不能买“问题，林园在演讲中给出了自己的答案。林园表示，现在很多社会资本投资白酒，酒业还会继续繁荣，赛道是一个好赛道。在可以预见的36个月内，行业的景气度很好，酱酒占比会增加，浓香型还是主要地位。对于投资者是否可以买入（股票）的问题，他表示，自己会继续持有（股票）。但林园表示，其不会新买入（股票），经核算，如今龙头白酒企业的股票的回本期需要15到20年。

深圳市林园投资管理有限责任公司董事长林园 图片来源：每经记者 张建 摄

李贤富所在的茅台集团生态农业公司打造了茅台集团的果酒代表产品——悠蜜蓝莓酒。李贤富在分享打造创新酒品经验时表示，除大型经销商平台之外，茅台集团生态农业公司还将着力聚集和培育年轻时尚和知性又追求美好生活的品牌粉丝群体；进一步拓展市场和渠道，着力形成传统渠道和新兴渠道共建，线上线下同步，集团内外渠道互补的营销新模式。

白酒公司基本面如何？首席分析师为你解答

在活动的圆桌对话环节，光良酒业总经理余永平、天猫酒水饮料行业总监雅斐、招商基金量化投资部副总监、招商中证白酒基金经理侯昊、东方证券酒饮料首席分析师叶书怀及贵州酒中酒集团党委副书记陈我会就酒业热点话题展开了讨论。

作为酒业新势力品牌的代表，不久前，光良酒业刚完成由高瓴领投的A轮和B轮数亿元的融资。对于融资后钱花在什么地方，余永平透露，未来钱应该更多的是花在做品牌沉淀，以及做更多，更快速的消费者认知。

侯昊则谈到白酒估值问题。“大家觉得白酒行业估值太高。但当处于一个快速增长的行业，估值是不是一个最重要的问题？”侯昊表示，今年白酒有阶段性机会，但不会走出去年这么流畅的趋势，“大家对白酒基本面有（向好）共识，但对股价存在分歧。”

侯昊仍然更倾向于高端白酒市场以及次高端龙头，他反复强调白酒板块短期存在波动，但长期一定是有共识。

对于今年节后白酒板块的剧烈回调，侯昊强调，剧烈回调是投资者锚定变化的表现，这也有人云亦云的因素，受到有很多扰动因素的影响，比如白酒基金赎回、限购等。但在他看来，白酒板块处于非常复杂的短期波动，但长期仍然看好。

招商基金量化投资部副总监侯昊每经记者张建摄

对于白酒估值问题，叶书怀也表示，“去年一二季度由于疫情影响，有低基数效应。（今年的）增长其实是不错的”。叶书怀表示，“另外从春糖会了解到，听起来动销价格现在都处于持续向上的一个时间点。另外我们也看到接下来的一些提价潮，以及十四五规划提出后的上市公司激励提升。我们看到各家公司的十四五规划也是提出非常高的目标。”

近年来，白酒企业涨价是一个备受外界关注的行业议题。针对目前二三线酒企的“提价潮”，叶书怀认为，二三线酒企的提价潮，特别是高端产品的开发，更多的其实是一种品牌价值上的站位，这是一个非常正确的举措，过去几年消费升级的趋势是很明显的。

“一二线的房地产涨价幅度都不少，中产及以上阶层的消费力往上走。这部分需求出来了，现在出现了一个快速井喷的状态。二三线酒企在当下节点没有抓住这个机会，后面就比较难了。现在主要是提升价位，所以看到未来品牌壁垒给酒类打造涨价的潜力。”叶书怀表示。

贵州酒中酒集团党委副书记陈我会针对白酒产品价格提出了自己的见解。她认为，白酒发展到一定阶段，其消费应该是从高价位向低价位推广的过程，从核心的消费群体向大众消费群体推广的过程。具体来说，600元以上的酒应该是高端白酒，次高端的应该是300元以上，中端白酒应该是100元以上的酒。

天猫酒水饮料行业总监雅斐则从大数据层面总结了白酒消费的主要趋势。她表示，天猫大数据显示，白酒消费有三个明显趋势。第一是持续性升级，以茅台五粮液为代表的高端白酒走势明显向好，而除高端品牌外，区域品牌、光瓶酒、口粮酒也在升级；第二个趋势是女性化。很多时候，女性是最终决定买什么酒的人。加之电商、直播渠道的兴起，促使了女性消费的走高；年轻化，95后呈现出对国潮品牌的推崇，低度潮饮是未来白酒消费的一个重要趋势。

酒类品牌谁表现最佳？上市公司品牌价值榜和金樽奖为你揭秘

此次，每日经济新闻每经智库再度联合清华大学经济管理学院中国企业研究中心编制的2021中国酒业上市公司品牌价值榜发布，每经智库中国酒业研究院为榜单提供支持。

清华大学经济管理学院中国企业研究中心主任赵平。图片来源：每经记者 张建 摄

榜单显示，2021年，中国酒业上市公司品牌价值榜TOP30的总计品牌价值达11438亿元。根据品牌价值大小，榜单将上述酒企分为三个梯队。

第一梯队包括品牌价值大于1000亿元的两家企业——贵州茅台和五粮液，品牌价值合计6908亿元。其中，贵州茅台的最新品牌价值为4815.62亿元。

第二梯队公司的品牌价值在100亿元至999亿元之间，共有11家上市酒企，品牌价值合计3753亿元，占TOP30总值的32.8%，同比去年降6.2个百分点。第三梯队公司品牌价值小于100亿元，有17家酒企，品牌价值合计776亿元，占TOP30总值的6.8%，同比去年降0.1个百分点。 

赵平分析称，同2020年相比，2021酒业TOP30总计品牌价值增长了28.5%，品牌价值的集中度进一步提升。

从分类来看，本届上市公司品牌价值榜白酒企业的品牌价值优势十分突出。榜单信息显示，白酒板块的18家公司，品牌价值合计9893亿元，同比増加34.7%，占2020年TOP30总计品牌价值的86.5%。

其次，啤酒板块的6家公司，品牌价值合计1324亿元，与去年基本持平，占2021年TOP30总计品牌价值的11.6%。其中，华润啤酒以543.30亿元的品牌价值位列2021年TOP30榜单第四；青岛啤酒以467.55亿元的品牌价值位列2021年TOP30榜单第六。

其他酒类公司共有6家，包括葡萄酒2家、黄酒3家和鸡尾酒1家，品牌价值合计222亿元，占2021年TOP30总计品牌价值的1.9%。

2021中国酒业金樽奖隆重揭晓  六大奖项助力挖掘酒业新价值

论坛上，2021中国酒业金樽奖亦同步揭晓。据介绍，今年的评选囊括了中国酒业知名酒企、酒业上市公司，涵盖白酒、啤酒、葡萄酒、黄酒等中国酒业全领域。此次共设置“中国酒业最佳投资回报上市公司”“中国酒业优秀企业家”“中国酒业上市公司明星董秘”等六项大奖。

从获奖名单来看，以白酒企业居多，这与白酒业屹立潮头的现状是一致的。以“中国酒业最佳投资回报上市公司”为例，11家获奖酒企中有9家是白酒企业，包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等，剩余2家均为啤酒企业，分别为华润啤酒和重庆啤酒。

荣获企业家奖项的分别是五粮液股份公司董事长曾从钦、山西汾酒董事长李秋喜、张裕A董事长周洪江和川酒集团董事长曹勇。以川酒集团董事长曹勇为例，仅仅三年，曹勇便带领川酒集团实现营收258亿元，利税6亿元，资产规模跨越百亿元台阶，成为全国最大的原酒生产商和供应商。

中国酒业的未来不仅需要茅台、五粮液等龙头引领，也需要创新的力量，以及产品的良好表现。这次中国酒业金樽奖评选也设置了中国酒业最具增长潜力品牌、中国酒业新势力品牌、中国酒业明星产品等奖项。

荣获中国酒业新势力品牌这一奖项的品牌，包括江小白旗下明星品牌——梅见。这款新产品近两年在业内外备受关注，尤其在年轻消费群体里中获得追捧。此外，刚获得宣布已于2020年完成了数亿元A及B轮融资的光良酒业也在列。

被看好增长潜力的还有茅台集团旗下蓝莓酒品牌——茅台悠蜜。茅台悠蜜是茅台集团推出的战略性蓝莓精酿产品，由茅台集团总工程师王莉操刀。目前，茅台悠蜜已成为销售破亿的大单品，增长迅猛，成为蓝莓酒领域的头部品牌。