经济观察网 记者 郑淯心 4月26日晚，内衣品牌爱慕股份（603511.SH）发布2021年财报显示，2021年爱慕股份实现营业收入35.19亿元，同比增长4.66%；归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，同比下降22.42%。2021年5月31日爱慕股份上市，这也是爱慕股份上市后的第一份年报。

关于增收不增利的原因，爱慕股份解释道因加大各品牌建设方面投入，对报告期盈利产生下行影响。年报中，公司管理层就阶段性业绩下降进行了反思：一、以品牌发展为导向的商品和渠道策略，在落地过程中存在调整、摇摆，落地实操方面还有待加强；二、对不确定性的应对能力还有待加强，结合业务与外部环境，平衡品牌发展、规模、盈利的关系。

分品牌看，爱慕实现营收14.68亿元，同比增长10.39%；爱慕先生实现营收6.51亿元，同比增长6.71%；爱慕儿童实现营业收入4.86亿元，同比增长21.01%；爱美丽实现营收2.77亿元，同比下滑11.88%；兰卡文实现营收1.52亿元，同比增长7.80%；其他品牌实现营收4.60亿元，同比下滑16.06%。

分渠道看，爱慕的直营渠道实现营收21.23亿元，同比增长7.15%；电商渠道实现营收10.40亿元，同比下滑1.56%；经销渠道实现营收2.18亿元，同比增长22.43%；其他渠道实现营收1.13亿元，同比下滑10.57%。

截至2021年底，爱慕有2048家线下零售终端，相比去年同期减少了108家店。爱慕方面称，2021年度净撤出门店主要为爱美丽品牌，该品牌目标消费者较为年轻，线下部分现有渠道已不符合品牌定位及目标消费者购物习惯。

同日，爱慕股份发布2021年一季度报。2022年第一季度爱慕股份实现营收约9.35亿元，同比增长4.38%；净利润约1.3亿元，同比增长1.03%。

在过去几个月中，爱慕股份的股价不断下跌。4月27日，爱慕股份的股价大跌8.16%，收盘价为15.98元/股，早已跌破发行价，发行价为20.99元/股。

一位行业人士称，爱慕股价一方面受大盘影响，消费股不再受投资人青睐，另一方面，内衣消费趋势发生变化，女性自我意识觉醒，以Ubras为代表的无钢圈内衣品牌受到追捧，而爱慕股份主要产品是钢圈内衣，缺乏增长的想象空间。