4月29日晚，软包动力电池龙头孚能科技(688567.SH)发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营收116.80亿元,净利润为-3.32亿元，同比大幅减亏82.22%，2025年一季度，公司亏损幅度进一步缩窄。

孚能科技是全球三元软包动力电池的领军企业之一，已连续8年蝉联中国软包动力电池装机量榜首，2024年动力电池出口量第3名，近年来在产能建设、研发投入和海外布局等方面成果显著。继2024年孚能大幅减亏后，2025年4月，广州工控集团拟成为孚能的控股股东，广州国资的入主不仅将显著增强公司的资本实力，未来在产业链协同和业务拓展方面也将持续显现效果。  

24年大幅减亏 SPS软包电池差异化优势突出

2024年，我国动力电池装车量548.4GWh，同比增长41.5%。在行业高速增长的同时，产业链价格进入底部区间，竞争进一步趋于激烈，同时技术迭代提速、产能加速出海成为显著趋势。在此背景下，孚能科技保持营收基本稳定，实现大幅减亏，同时在固态、半固态电池的商业化落地、研发方面取得显著进展。

孚能科技通过提升制造精益化管理，对各生产环节实施降本增效、加强库存管理，促使公司产品毛利率较上年大幅提升。同时，公司还控制期间费用开支，使期间费用得到整体下降。

2024年财报数据显示，公司基本每股收益、稀释每股收益、扣除非经常性损益后的基本每股收益亏损分别收窄82.35%、82.35%、79.02%；与此同时，加权平均净资产收益率、扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率同比分别增加13.85、12.39个百分点。此外，2024年公司经营活动产生的现金流量净额同比增加36.86%。

在核心产品方面，2024年孚能科技SPS大软包产品正式量产，在动力电池市场上发挥出差异化优势。大软包动力电池解决方案（SPS）通过创新性的软包无模组架构设计，成功构建行业领先的高集成度电池系统，在保障安全性的同时显著优化了整车空间布局效率。

公司还开发出了超级快充铁锂体系，LFP电池实现超过6C的快充能力，且具备5000次以上循环寿命，兼具高放电倍率、高能量密度、高安全、低成本特性，适用于PHEV、BEV、储能领域，该产品目前已通过国标认证，已经应用在部分项目上。

在下游市场方面，孚能科技在深化与奔驰、Siro、广汽等战略客户合作的同时，不断拓展新客户，公司SPS大软包电池产品推广效果显著，陆续斩获多个SPS优质定点项目，覆盖皮卡、SUV、轿跑等多种车型，充分验证SPS在多维度市场、多材料路线和多类别车型的高适配度和强竞争力。SPS三元产品取得广汽、东风等客户定点，SPS磷酸铁锂产品取得吉利、广汽、江铃等客户定点。

在“出海”方面，孚能科技过半营收来自海外客户，已与奔驰、TOGG、MahindraGroup等海外车企业形成合作，国际化程度位于行业前列。据中国汽车动力电池产业创新联盟统计，公司2024年度动力电池出口销量位居全国第三。

此外，孚能旗下合资公司Siro已在土耳其建成投产6GWh产线，当前产能爬坡已基本完成，形成对欧洲、中东、非洲业务的支持和辐射能力。此外，公司已向Siro派驻专业管理团队，优化组织体系，公司将进一步加强SPS产品的海外市场拓展工作，为核心产品开拓新的市场增长点。  

广州工控入股 “资源+平台+资本”助推孚能成长

今年4月15日，孚能科技公告披露，公司相关股份转让协议过户登记手续已办理完毕。业界普遍认为，广州工控控股孚能科技可谓“双赢”，不仅将推动孚能科技未来成长壮大，也为广州新能源汽车、低空经济产业链发展补上关键一环。

当下，动力电池行业竞争激烈，行业马太效应持续显现。同时，动力电池行业在产能建设、新品研发上资金投入巨大，孚能科技虽然核心产品优势突出，兼具较强的新品研发能力，但较弱的资本实力成为制约公司加快发展的重要因素。

广州工控是广州市为进一步优化广州先进制造业产业布局，提升产业投资和资本运作能力，推动产业链创新联动发展而打造的先进制造业投资控股集团，2021年底资产总额超过1600亿元，2024年位列《财富》世界500强排行榜第394位。

在此前的孚能投关活动中，广州工控方面表示，作为世界500强企业，将凭借自身资源和平台优势，多方位推动孚能科技的发展：

“在车企客户协同层面，将助力孚能科技融入广州本地产业链的发展大局，尤其通过强化与广汽集团的合作，提升孚能科技在广汽供应链中的份额，并积极探寻与小鹏汽车等其他整车厂的合作契机。”

“在低空经济领域，推动孚能科技融入广州市低空经济发展布局，加强与小鹏、亿航智能等企业的合作，抢占产业发展先机；在融资环节，国有资本并表后有望提升公司融资能力，降低融资成本，保障供应链安全，助力公司为客户提供更优质的服务。”

广州工控聚焦新兴材料、核心部件、高端装备3大主业板块，其入主孚能科技的战略动作，有利于推动形成广州“整车+零部件”互融共促的新能源汽车产业发展新格局。从这个角度而言，其控股孚能显然是其长期产业发展战略的一部分，双方将形成持久而紧密的关系。

值得注意的是，孚能科技除现有SPS大软包电池等产品外，其半固态、固态电池也正紧锣密鼓地逐步实现商业化，将为公司开启新的增长点。

据披露，孚能科技公司第二代半固态电池的能量密度达330Wh/kg，循环次数超4000圈，行驶里程预计超百万公里，该固态电池已进入产业化阶段，计划在2025年启动量产。在全固态电池方面，公司沿用完善的自研软包叠片电池制备工艺及设备，同步研发硫化物、氧化物/聚合物复合体系等多条技术路线，尽早实现全固态电池的产业化，抢占产业发展先机。

从研发和投产时间表推算，2026年及往后，孚能科技增量主要源自新增产能释放，涵盖在海外如土耳其等地的布局以及正在筹备的其他新布局，未来三年内SPS解决方案、低空经济、半固态电池、全固态电池等多个新兴领域的产业化，将显著提升孚能的产业话语权，开启公司新的增长曲线。