5 月 12 日下午，贵州茅台在全景路演举行了 2024 年度及 2025 年第一季度业绩说明会。公司党委副书记、董事、代总经理王莉，党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰等高管，通过线上文字互动交流的形式，对投资者和市场聚焦的话题予以回应。​

2025 年目标定为 9% 的收入增长​

在业绩说明会上，有投资者询问贵州茅台 2025 年归母利润是否能够继续保持两位数增长，以及公司将采取哪些措施来实现这一目标。对此，贵州茅台表示，当前公司已步入从高速增长向高质量发展的换挡期。在综合考量行业形势、自身产能、市场环境以及公司长期战略布局等因素后，制定了 2025 年度 9% 的收入增长目标。​

谈及当下行业形势，贵州茅台称，近两年，整个白酒行业历经从上升到调整、从 “熵增” 到 “熵减”、从无序向有序换挡的过程。市场份额和产业资源向头部企业、核心产区集聚的效应日益显著，“理性消费” 逐渐成为趋势。在此背景下，行业需积极顺应 “理性消费” 时代的特征，做好产品的功能价值、体验价值、情绪价值，凭借 “真” 赢得信任，依靠 “善” 获得尊重，借助 “美” 收获认同，从而铸牢品牌之魂，更好地迎接未来。​

还有投资者对 2024 年直销收入占比下降的主要原因表示好奇。管理层解释称，其一，2023 年 11 月 53% vol 贵州茅台酒（飞天、五星）出厂价格上调，使得批发渠道收入占比相应提高；其二，系列酒作为公司重要的增长引擎，2024 年收入增幅较大，且主要通过批发渠道进行销售。​

国际化总体分 “三步走”​

在国际化战略方面，贵州茅台表示，茅台的国际化战略总体分 “三步走”。首先是拓展市场，让产品走出国门，实现 “出口”；其次是输出品牌与文化，推动企业走向国际，达成 “出海”；最后是具备国际化的价值创造能力，使视野格局、发展理念、标准规则与国际接轨、联通，迈向 “国际化”，这三步紧密相连、层层递进。​

同时，贵州茅台阐述了具体的措施和路径，即构建 “六大体系”：​

1. 表达体系：构建面向国际市场的国际化、标准化表达体系，助力树立高端品牌形象。​
2. 产品体系：结合不同市场特点，合理规划产品矩阵，有针对性地研发新产品，构建 “T” 型产品结构。​
3. 价格体系：持续优化完善国际市场价格管理机制，做好各个国家（地区）的价格监测，为更科学的价格管理提供依据。​
4. 渠道体系：着力开拓国际市场新渠道商，同时狠抓渠道培训、考核、管理及服务，推动渠道能级提升。​
5. 合规体系：严格依照国内外法律法规开展涉外法务、合规管理、风险识别等工作，确保茅台在国际市场合规运营，有效防范合规风险。​
6. 政策体系：加大对国际市场在 “人、财、物” 等资源方面的支持力度，有效维护市场秩序，构建茅台与国际渠道商的利益共同体、情感共同体和命运共同体。​

坦诚回应 “张艺兴代言” 等热点话题​

近期，“张艺兴代言” 的话题一度登上热搜，投资者也在业绩说明会上提及此事。贵州茅台坦诚回应，目前上市公司暂无采用代言人形式进行营销推广的相关考虑。经了解核实，5 月 17 日至 18 日，中国贵州茅台酒厂（集团）文化旅游有限责任公司将携手央视总台旗下央视传媒联合举办 “2025 年贵州黄小西 T² 音乐与艺术节”，届时，张艺兴将以 “茅台文旅” 代言人的身份出席并参与演出，共同为贵州酒旅融合发展助力。​

针对投资者提出的 “茅台 1935 据说宴席活动价格六七百，这是否是公司以价换量策略” 以及 “最近飞天茅台价格有下行压力，公司会让经销商这三个月不卖控价吗” 等问题，贵州茅台回应称，做好茅台 1935 酒的关键在于以消费者为中心，持续改善动销，提升开瓶消费。自去年下半年以来，公司通过强化 “喜” 文化内核、升级酒体品质、推进消费场景转型、优化渠道与服务等举措，今年春节期间茅台 1935 动销同比大幅增长，1 - 4 月，市场表现平稳，动销达到预期。​

此外，在回应茅台 1935 价格的其他相关话题时，贵州茅台表示，茅台 1935 酒是酱香系列酒的核心品牌。2025 年，公司将持续围绕 “强品牌、树单品、助渠道、夯基础、提服务” 等多方面开展市场工作，全力提升茅台 1935 的 “产品力、渠道力、品牌力、终端控制力”，持续夯实市场基础，提升产品势能。​