打开世界地图，文远知行过去这个季度做了很多事。

把Robotaxi部署了阿布扎比、准备在迪拜上线运营；与Uber的合作升级到了“未来五年覆盖15座城市”；还和腾讯云、黑莓QNX继续深化合作——从业务版图看，这是一家典型的“全球自动驾驶出海代表”。

但财务数字并未跟上这些扩张节奏。2025年第一季度，文远知行的总收入为7244万元，同比增长1.8%。与之对比，净亏损达到了3.85亿元，几乎是收入的五倍。即便不算进股权激励和投资波动，调整后净亏损也达到了2.95亿元，也是去年同期的两倍。

Robotaxi业务的增速看上去亮眼，同比增长近200%，收入占比从12%跃升至22%。但体量仍然有限，一季度该业务仅带来1610万元收入，难以在财务层面真正改变公司的基本面。

Robotaxi现在还只是支撑起了一个关于未来的叙事，而不是现实的现金流。

与此同时，公司原有的服务收入在下滑，尤其是ADAS定制化研发项目的收入，在去年下半年集中结束后形成了断档。服务收入同比减少近180万元，成为拖累整体营收的一小部分因素。

看数据，核心的问题在于支出。

季报显示，文远知行的研发费用达到3.26亿元，同比上涨17%。销售费用同比上涨67%，行政费用（剔除股权激励）同比翻倍。几乎每一个费用科目都在大幅上升，可以合理的认为文远知行在为国际化和量产做准备，比如扩充人才团队、加强了财务和法务体系。亦或是暂时还没找到把“能力”变成“效率”的方法，以至于项目太多，赚钱的项目太少。

积极的一面来看，文远知行的现金储备仍然充足，截至今年3月底，公司账面上还拥有61亿元人民币的现金和等价物，这得益于此前多轮融资，包括来自Uber的新一轮1亿美元认购协议。但在当前单季度不到1亿元收入的前提下，这笔现金的周转效率是偏低的。大量现金压在资本支出和研发投入中，回报周期变得更长。

一家上市公司，尤其是科技公司，或许还不着急盈利，但必须更清晰地向投资者说明：这些投入是为哪一类客户准备的，如何收回成本，又什么时候能收回。

比起“Robotaxi哪天能上路”，现在投资者更关心的，可能是“Robotaxi什么时候能赚钱”。