在科技创新债券（下称“科创债”）市场持续扩容的背景下，首批科创债ETF（交易型开放式指数基金）正式登场。

6月18日上午，中国证监会主席吴清在 2025 陆家嘴论坛上表示：“大力发展科创债，优化发行、交易制度安排，推动完善贴息、担保等配套机制，加快推出科创债ETF，积极发展可交换债、可转债等股债结合产品。” 

当日下午，中国证监会网站显示，易方达基金、南方基金、富国基金、博时基金、鹏华基金、景顺长城基金等10家公募机构集体上报了首批科创债ETF。

产品差异

经济观察报记者获悉，在此次上报的首批10只科创债ETF中，易方达基金、南方基金、富国基金、招商基金、嘉实基金、华夏基金旗下的6只产品跟踪中证AAA科技创新公司债指数，博时基金、鹏华基金和广发基金旗下的3只产品跟踪上证AAA科技创新公司债指数，景顺长城基金旗下的1只产品跟踪深证AAA科技创新公司债指数。

其中，中证AAA科技创新公司债指数从沪深交易所上市的科技创新公司债中，选取主体评级AAA，隐含评级AA +及以上的债券作为指数样本，以反映相应AAA科技创新公司债的整体表现。富国基金介绍，该指数最新规模为1.02万亿元，占所有科创公司债规模的91.9%，成份券数量为767只，指数修正久期3.87年，整体能较好代表科创公司债的表现，具备较强的开发价值。

在上证AAA科技创新公司债指数方面，截至6月15日，该指数共有646只成份券，为中高等级信用债，涉及145家发行主体，以央国企为主，市值合计为9031亿元。博时基金认为，该指数行业分布以产业债为主，前三大行业分别是工业、能源和公用事业，流动性较好。

深证AAA科技创新公司债指数则精选深交所上市的 AAA 评级科技创新公司债，主体以央企、国企及优质科技民企为主，兼具高信用资质与政策支持。据景顺长城基金固定收益部基金经理陈健宾介绍，截至6月9日，该指数过去1年的年化收益率为3.51%（同期年化波动率为1.95%），呈现 “较高收益、较低波动” 的特征。

广发基金债券投资团队分析称，上述三大指数主要有两方面不同，一是指数编制公司不同，二是成份券所在的市场不同。中证AAA科技创新公司债指数和上证AAA科技创新公司债指数均为中证指数有限公司编制，成份券上二者为包含关系。

中证AAA科技创新公司债指数涵盖上海证券交易所和深圳证券交易所上市的符合条件的个券，成分券范围更广。而上证AAA科技创新公司债指数仅包含上海证券交易所上市的符合条件的个券，不包含深圳证券交易所上市的个券。

深证AAA科技创新公司债指数则为国证指数公司编制，其选取深圳证券交易所上市的科技创新公司债中主体评级AAA的个券（没有隐含评级限制）作为成份券。

广发基金债券投资团队表示，由于上交所科创债存量多于深交所，因此上证AAA科技创新公司债指数的策略容量一般会高于深证AAA科技创新公司债指数。

 拓宽融资渠道

今年以来，债券ETF市场规模快速攀升。Wind数据显示，截至目前，全市场29只债券型ETF总规模已突破3200亿元大关，较去年末增长超80%。

科创债ETF的推出，填补了 “科技金融” 债券基金领域的空白。南方基金表示，这将助力推动科技金融高质量发展，也为企业年金、保险、银行理财子、私募等专业机构及个人客户投资场内科创债提供了更加透明和高效的参与方式，未来发展前景较为广阔。

多家受访公募机构还认为，科创债ETF的推出还有三方面的战略价值，包括拓宽科创企业融资渠道、吸引中长期资金入市、提升科创债市场流动性等。

富国基金表示，ETF具有交易成本低、流动性强等特点，借助科创债ETF，科创企业可以吸引更多投资者，从而拓宽资金来源、降低融资成本、提高融资效率。同时，科创债ETF的推出，可以引导更多资金流向科技创新领域，支持科创企业的研发投入、项目建设和并购重组等，促进科技产业的发展，推动科技成果转化为现实生产力。

在鹏华基金现金投资部看来，公募机构积极布局科创债ETF是对国家号召的积极响应，通过引导社会资本精准滴灌科技创新领域，为培育壮大新质生产力提供金融支持。

在交易机制上，科创债ETF允许各类投资者在二级市场进行实时交易，且未来有望配合质押等机制，吸引更多投资者参与其中。

富国基金表示：“科创债ETF以科技创新企业发行的债券为主要投资标的，这类企业虽具备较高成长性，但风险特征也较为显著。科创债ETF的推出，可以进一步丰富债券市场投资工具供给，为社保基金、养老金、保险资金等‘耐心资本’提供进入科创债市场的渠道，既可实现长期资本与科创企业的有效对接，又能为科创企业提供稳定的资金支持。”

在陈健宾看来，科创债ETF有利于打通科技领域ETF“债股联动” 新循环，同时，将有望成为各类机构 “ETF投资工具箱” 和 “债券投资工具箱” 的重要组件。

此外，科创债ETF还可以提升科创债市场流动性，推动形成科技、资本与实体经济的高水平循环。

博时基金认为，科创公司债受到政策导向支持，是未来信用债供给的重要力量，政策推动下，发行规模有望持续扩容。随着各类投资者加入，成份券流动性有望进一步提升，指数中长期的发展空间广阔。

在富国基金看来，科创债ETF的交易机制允许各类投资者在二级市场进行实时交易，后续配合质押等机制，能够吸引更多的投资者参与科创债市场，从而提升科创债市场流动性，有利于交易所科创债市场的高质量发展，完善债券市场体系，增强债券市场服务实体经济能力。

对于首批10只科创债ETF的获批及发行进展，经济观察报记者将持续跟踪报道。

（作者 洪小棠）