经济观察网 7月31日，世界黄金协会发布2025年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，在高金价环境下，二季度全球黄金需求总量（包含场外交易）达到1249吨，同比增长3%。随着国际地缘政治环境叠加金价势能持续支撑黄金投资需求，强劲的黄金投资流入成为推动二季度全球黄金需求增长的主要动力。

黄金ETF投资仍是推高黄金总需求的关键驱动力，二季度流入量达到170吨，与2024年二季度的少量流出形成对比。尤其是亚洲地区黄金 ETF资金流入所对应的黄金持仓量增加值达到70吨，与北美地区基金73吨的净流入量几乎持平。这意味着今年上半年全球黄金ETF需求总量达到397吨，创下2020年以来的上半年最高纪录。

今年二季度，金条与金币投资总量同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑全球，金条与金币需求同比激增44%至115吨；印度投资者继续增持，二季度需求达到46吨。西方市场呈现分化趋势：二季度欧洲地区金币金条净投资需求增长逾一倍，至28吨；同期美国金条金币需求降至9吨。

全球央行购金态势延续但节奏有所放缓，2025年二季度共增储166吨。尽管购金增速放缓，但在全球经济波动与国际地缘政治不确定性增加的环境下，全球央行购金量仍处于高位水平。世界黄金协会发布的《2025年全球央行黄金储备调查》显示，95%受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加。

受高金价等因素影响，全球金饰需求持续萎缩，二季度消费量同比下降14%，逼近2020年疫情期间的低谷水平。中国与印度的金饰需求量分别同比下滑20%与17%。但以价值计算，全球金饰消费金额依然上涨，二季度达到360亿美元。

世界黄金协会资深市场分析师Louise Street指出，2025年全球黄金市场经历了动荡开局，包括贸易摩擦加剧、美国政策反复无常、地缘政治热点事件层出不穷。上半年黄金投资市场的强劲，彰显黄金在对冲经济与地缘政治风险方面的作用。持续的市场波动，加之最近数月金价亮眼表现，共同形成强劲市场势能，吸引全球大量资本涌入黄金市场。

“上半年美元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流资产类别。如此强势的开局，意味着今年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内震荡。另一方面，宏观经济环境前景仍高度不明朗，这或许将为黄金提供进一步支撑。若全球经济或地缘政治局势出现任何实质性恶化，黄金作为避险资产的吸引力都可能被进一步放大，推动金价再度走高。”他表示。