一款产品的毛利率居然高达100%，这种超越常识的情形鼎捷数智“做到了”，而且是连续做了十年。

近日，鼎捷数智（300378.SZ）发布的半年报显示，鼎捷数智2025年上半年实现营业收入10.45亿元，同比增长4.08%；实现归母净利润4502.67万元，同比增长6.09%。

其中最引人关注的是，鼎捷数智自研数智软件产品的营业收入为2.94亿元，毛利率高达100%，这意味着该产品没有任何成本。不仅如此，十年来，鼎捷数智“自制软件”的毛利率均为100%。

鼎捷数智成立于1982年，2014年1月在深交所创业板上市，业务覆盖研发设计类、数字化管理类、生产控制类及AIoT（融合AI技术和IoT技术）类工业软件。

半年报显示，鼎捷数智的销售产品包括自研数智软件产品、数智一体化软硬件解决方案、数智技术服务，其中自研数智软件产品、数智一体化软件均为商品化软件，具有通用性强、易于安装、易于使用等特点。

鼎捷数智自研产品的毛利率为何能达到100%？其财报中又有哪些“反常”现象？

100%是“常态”

经济观察网翻阅历年财报发现，自上市起，鼎捷数智“自制软件”的毛利率就一直保持高位。

除2013年至2014年“自制软件”毛利率分别为99.88%、99.8%外，之后十年间（2015年至2024年），鼎捷数智“自制软件”的毛利率均为100%。

不过值得注意的是，2024年鼎捷数智在财报中关于“自制软件”的表述发生了变化。2024年年报显示，“自制软件”的表述变更为“自研数智软件产品”。

对于“自制软件”毛利率为何能达到100%。据中新经纬报道，鼎捷数智的一位董秘办工作人员回应称，该情况由会计口径（处理方法）所致，数据不存在问题。 

该工作人员表示，在早期研发阶段，鼎捷数智已经将“自研数智软件产品”的研发支出计入费用化、资本化支出，所以产品在交付环节软件成本为零，因此财报显示该项毛利率100%。

“这些软件很早就做开发研究了，鼎捷已经成立40多年，公司上市时，该处毛利率显示的就是100%。”上述工作人员进一步解释称。

9月7日，鼎捷数智在回复上交所《关于鼎捷数智股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》时，对毛利率100%做出了解释。

鼎捷数智表示，公司所销售的自研数智软件产品毛利率为100%，与同行业可比公司会计处理一致，收入确认方法符合企业会计准则规定，且相关收入及成本费用的计量准确、完整。

不过让人疑惑的是，一款10余年前的软件，在技术日新月异的当下，是如何不用人力、硬件等成本，保持跟上时代和受客户青睐的。

100%是如何实现的

对于“自研数智软件产品毛利率为100%”，鼎捷数智有自己的说法。

鼎捷数智在回复上交所问询时表示，自研数智软件产品属于标准化通用型软件，以产品送达客户指定地点并经购货方签收后完成产品的交付履约义务后确认收入；需要提供安装调试的按合同约定在软件安装完成并经客户确认后完成产品交付履约义务后确认收入。

自研数智软件产品成本费用计量为：

1.公司目前销售的自研数智软件产品系公司通过以前研发工作形成的可销售产品，先期投入的产品开发支出均已费用化计入相应期间当期损益；

2.自研数智软件产品实现销售后，后续持续地投入研发资源对其进行更新、迭代，以保持产品竞争力为目的的后续开发成本不与当前或预期取得的销售合同直接相关，不属于合同履约成本，于发生时计入研发费用；

3.自研数智软件产品销售执行中，如需要销售人员向客户提供送达、安装等短暂服务的，由于相关金额较小，且与销售支出难以明确划分，已在发生时计入销售费用。

因此，公司自研数智软件产品的相应毛利率为100%。

不过，半年报显示，除自研数智软件产品外，鼎捷数智另外两款产品（数智技术服务、数智一体化软硬件解决方案）的毛利率分别同比下降2.21%、上涨1.87%。

据界面新闻报道，软件行业分析师王健表示，软件企业的毛利率通常在60%—80%区间，100%毛利率要么意味着零成本，要么存在收入分类的特殊安排。尤其当数智技术服务毛利率同比下降2.21%时，这种产品结构的毛利率分化更值得推敲。

资深会计师周明表示，从会计原理上讲，100%毛利率意味着营业成本必须为零，这在实体经营中几乎不可能实现。软件研发需要大量人力投入，维护需要持续成本，即使是成熟的授权业务，也会产生服务器租赁、版权登记等费用。

半年报显示，鼎捷数智最主要的经营成本是人力成本，占经营成本的50%以上，但这部分支出却未计入自研软件的营业成本，而是被分散到管理费用和研发费用中。鼎捷数智在回复上交所问询时也明确表示，公司销售的自研数智软件均为自主研发的软件产品，研发人员薪资于研发当期计入研发费用或开发支出。因此，报告期内公司自研数智软件产品销售业务无营业成本发生，该业务的毛利率为100%。

同时，2025年上半年鼎捷数智软件服务业已实现58.32%的毛利率，但公司现金流仍为负数。对此，上述董秘办工作人员表示，受行业季节性影响，公司上半年收入和回款比例较低，但成本比较均衡，“下半年回款和收入都应该会有明显提升，软件行业都是这样的”。

（经济观察网 王俊勇/文）