全球物流行业的竞争格局刚刚迎来了一次实质性的重构。 

1月15日，极兔速递（1519.HK）与顺丰控股（002352.SZ, 6936.HK）联合发布公告，宣布达成一项总金额达83亿港元的战略性相互持股协议。 

根据协议条款，极兔速递将向顺丰控股增发8.22亿股B类股份，发行价定为每股10.10港元；顺丰控股则向极兔速递增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元。交易交割完成后，顺丰控股将持有极兔速递10%的股份，极兔速递将持有顺丰控股4.29%的股份。 

这是一次基于产业逻辑的资本绑定。

回顾双方的交集，从2023年5月顺丰以11.83亿港元将丰网出售给极兔，到随后顺丰在极兔港股IPO招股书中显露的1.54%持股比例，两家公司用三年时间完成了从资产交易到互为战略股东的演进，此次相互持股，标志着双方的关系从具体的业务合作层面，正式上升至资本与战略层面的紧密协同。

在公告中，双方明确了此次合作的核心意图，借助双方优势资源，共同构建一个覆盖更广、效率更高、更具韧性的全球一体化物流网络。 

这一动作的背景，是中国快递行业正在告别单纯的规模增长阶段，转向高质量发展与全球化布局，极兔速递创始人李杰与顺丰控股创始人王卫在联合声明中表示，这是双方关系深化的重要里程碑，旨在有力把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇。

核心资源的深度协同

此次战略互投的商业逻辑，建立在双方核心资产的高度互补性之上。 

在当前全球供应链重构的背景下，构建一套完整的“端到端”跨境物流解决方案，需要同时具备强大的干线运输能力和深度的末端派送网络。极兔速递与顺丰控股的结盟，本质上是这两类稀缺资源的对接。

极兔速递在合作中提供的核心价值，在于其全球化的末端网络与成熟的本地化运营体系，作为一家起家于东南亚、快速扩张至全球的物流服务商，极兔已在全球13个国家建立了自营快递网络。截至2025年底，极兔拥有19,300个网点、246个转运中心以及413套自动化分拣线。特别是在东南亚以及沙特、墨西哥、巴西、阿联酋、埃及等新兴市场，极兔积累了处理复杂末端配送的经验与基础设施。 

这些市场恰恰是中国跨境电商物流需求增长最为迅速的区域，也是构建全球物流网络中难度最大、投入成本最高的“最后一公里”环节。

顺丰控股作为亚洲最大的综合物流服务提供商，其在合作中投入的核心资源，是其在跨境头程运输、干线段的积累以及成熟的运营体系。

顺丰拥有覆盖全球约200个国家和地区的服务网络，其全货机机队规模与航空货运能力在行业内处于领先地位，对于极兔而言，接入顺丰的干线资源，意味着能够直接弥补其在跨境干线运输上的短板，提升跨境物流产品的时效性与稳定性。

这种资源互换的模式，避免了在海外基础设施上的重复建设。

通过互持股份，极兔的海外末端网络与顺丰的跨境干线资源将实现连接，共同增强了双方“端到端”的跨境物流解决能力。

在国际业务方面，极兔的末端优势与顺丰的头程、干线优势结合，形成了全链路闭环；在中国业务方面，双方在网络资源、客户群体、产品结构上的差异化，也提供了互补协同的空间。

与此同时，极兔速递自身也在通过资本运作强化对关键区域的控制力。

在宣布与顺丰互投的前夕，极兔披露了以最高10.56亿美元回购两家附属公司Jet Global和JNT Express KSA少数股权的计划。Jet Global是极兔在新兴市场的实体运营平台，JNT Express KSA则是极兔在中东市场的核心运营主体。

不难看出，极兔正在加速将全球关键物流基础设施与技术资产完全纳入自身体系，以确保在与顺丰进行战略协同对表时，拥有更高效的执行力与更统一的技术标准。

捕捉出海的历史性机遇

极兔速递与顺丰控股选择在此时进行深度绑定，直接驱动力来自对市场增量的共同判断。

当前，中国企业出海及跨境电商的蓬勃发展，正在创造巨大的物流服务需求缺口，与此同时，国内快递行业正面临从高速增长向高质量发展的转型压力。

极兔速递发布的2025年经营数据显示，其全年包裹量达到301.3亿件，同比增长22.2%，这一规模已稳居行业第一梯队，拆解这些数据可以发现，极兔的增长引擎已经呈现出鲜明的“中国+全球”双轮驱动特征，且国际业务的增速远超国内。

在东南亚市场，极兔2025年全年包裹量达到76.6亿件，同比增长67.8%，日均包裹量达到2100万件，这一数据证明了极兔在东南亚市场的绝对领先地位。

在新市场（包括沙特阿拉伯、阿联酋、墨西哥、巴西及埃及），极兔的增长更为迅猛，全年包裹量达到4.04亿件，同比增长43.6%；第四季度单季包裹量更是破亿，达到1.3亿件，同比增速高达79.7%，可以说，极兔在新兴市场的布局已经度过了起网阶段，进入了规模化收获期。

极兔在新兴市场的增长轨迹，与中国跨境电商平台的出海路径高度重合。

在东南亚，极兔通过与TikTok Shop、Shopee等平台的紧密合作，确立了市场优势；在沙特和拉美，极兔正在复制这一路径。

顺丰选择此时入局，正是为了把握这种“历史性机遇”，通过与极兔的“结盟”，顺丰能够迅速补齐在东南亚、拉美等新兴市场的末端派送短板，而无需经历漫长的本地化建设周期。

在国内市场，极兔的表现则体现了行业转型的趋势。

2025年，极兔在中国市场的包裹量为220.7亿件，同比增长11.4%。与海外市场的爆发式增长相比，极兔在国内更侧重于运营质量的提升，极兔管理层曾表示，公司在中国市场主动追求有质量的增长，重点在于优化客户结构与提升盈利能力，而非单纯的价格竞争。这一策略与国家邮政局提出的“摆脱对规模和速度的传统路径依赖”的行业导向一致。

此次83亿港元的互投，为极兔的全球化扩张提供了资本与资源的双重支持。

顺丰作为《财富》世界500强企业，其战略投资将提升极兔在资本市场的公信力，有助于极兔进一步优化资本结构，更重要的是，双方的协同效应将直接转化为服务客户的能力。

对于正在积极出海的中国企业而言，极兔与顺丰的联手，意味着市场上将出现一个由“顺丰干线+极兔末端”构成的、可控的全球物流履约体系。

此外，极兔速递与顺丰控股的相互持股，打破了物流行业传统的零和博弈逻辑，在物流行业加速融合的背景下，头部企业开始通过资本纽带，通过优势互补来降低社会物流成本、提升全球履约效率。

国家邮政局数据显示，2025年全国快递业务量达1990亿件，行业已进入存量整合与结构优化的新周期。

极兔与顺丰的这种平等互信、战略协同的合作模式，为行业提供了一个新的发展样本，这种基于优势互补的深度绑定，不再是简单的市场份额争夺，而是共同做大全球物流市场的蛋糕，为中国企业在全球市场的竞争提供更具韧性的供应链支持。