经济观察网 根据中国证券报2026年1月29日的报道，凯撒旅业披露的2025年度业绩预告显示，公司预计归母净利润为3200万元至4800万元，同比实现扭亏为盈。然而，这一盈利主要源于非经常性损益，包括子公司诉讼案件和解冲回坏账准备以及参与张家界旅游集团重整投资形成的公允价值变动收益。剔除这些因素后，公司2025年扣非净利润预计仍亏损9000万元至1.6亿元，反映出主营业务尚未实质性改善。

股价与资金表现
截至2026年2月24日，凯撒旅业股价收于5.98元，单日下跌4.93%。股价下跌可能受以下因素影响：

公司基本面
主营业务盈利压力仍存：尽管公司整体扭亏，但2025年前三季度扣非净利润同比大幅下降91.50%，显示出核心业务“增收不增利”的困境。高企的期间费用（前三季度期间费用率同比上升3.52个百分点）持续侵蚀利润。

股价异动原因
股东减持计划带来的流动性压力：公司第三大股东金谷信托于2025年12月25日公告，计划在2026年1月20日后的三个月内减持不超过公司总股本3%的股份。此类减持计划往往引发市场对股份供给增加的担忧。

资金动向
市场情绪与资金流向：2026年1月30日公司股价大涨7.01%后，截至2月24日的区间振幅达14.52%，显示资金分歧较大。当日资金流向显示主力资金净流出，且股权结构趋于分散（2025年三季度末股东户数较上期大增75.58%），可能放大股价波动。

行业与风险分析
行业竞争加剧：中诚信国际2026年2月的报告指出，旅游行业整体面临“量增价平”的挑战，企业盈利能力分化，依赖传统模式的主体承压明显。

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