经济观察网 2025年财报（报告期截至2025年12月31日）显示，公司营收21.96亿元（人民币，下同），同比微增2.48%，但净利润同比下降0.93%，陷入“增收不增利”局面。存货周转天数升至187.86天，存货规模同比激增31.9%至5.79亿元，长账龄库存（超36个月）增幅近50%，反映终端销售疲软及渠道积压风险。

财务状况
高营销支出（2025年销售及营销开支达7亿元）与低研发投入（仅1402万元）压缩利润空间，叠加加盟模式依赖（加盟店占比93.8%），加剧市场对盈利可持续性的担忧。

股票近期走势
上市后股价长期破发，较2025年10月上市初期高点115港元累计跌幅超70%。近期资金流向显示散户主导交易（4月16日散户净流入21.19万港元），主力资金参与度低，放大短期波动。

机构观点
券商观点分化：方正证券4月1日报告指出下半年业绩改善（净利润同比增30.8%），维持“推荐”评级；但市场更关注存货压力与渠道风险，导致多空博弈加剧。

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