经济观察网 迎驾贡酒发布2026年一季报及2025年年报，一季度营收净利双增，经营势能企稳，2025年主动调整为复苏奠基。

业绩经营情况
根据公司于2026年4月23日发布的2026年一季报及2025年年报，其业绩表现呈现以下关键看点：

营收恢复增长，率先走出调整
在经历了连续多个季度的下滑后，2026年第一季度（26Q1）公司实现营业总收入22.30亿元，同比增长8.91%，归母净利润8.35亿元，同比增长0.73%。东吴证券在4月23日的报告中指出，这是公司自24Q4以来首次恢复增长，成为行业复苏的先行者。

核心产品与市场展现韧性
* 产品端： 中高档白酒（预计以洞藏系列为主）恢复增长，金银星系列下滑趋势得到遏制。26Q1中高档与普通档产品收入均实现同比增长。
* 区域端： 安徽省内市场表现强势，26Q1收入同比增长11.0%，在行业调整期实现了份额的逆势提升。省外核心市场如江苏、上海逐步企稳。

经营质量与势能企稳
截至26Q1末，公司合同负债（预收款）为5.3亿元，环比和同比均实现增长，显示渠道打款意愿有所恢复，经营势能触底企稳。同时，一季度每股经营性现金流达1.42元，同比大幅增长129.02%。

2025年为主动调整年，为复苏奠基
2025年全年营收和净利润出现下滑，但根据东吴证券分析，这被解读为公司在行业调整期主动进行的“务实降速”，旨在确保渠道良性、立足长远。公司在此期间进行了渠道优化、聚焦主业等系列调整，为2026年的复苏奠定了基础。

需关注方面
一季度销售净利率同比有所下降，主要受期间费用率上升影响。同时，毛利率同比微降0.9个百分点。

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