经济观察网 星云股份2025年业绩承压，营收下滑亏损扩大，现金流、资本结构等方面有相应变化，部分指标变动值得关注。

业绩经营情况：
2025年公司营业总收入为9.55亿元，同比下降12.47%；归母净利润为-2.20亿元，亏损同比扩大。第四季度业绩下滑尤为显著，单季营收同比下降64.23%，归母净利润同比下降426.92%。全年毛利率为33.22%，同比微增0.55个百分点，显示产品仍保持一定竞争力。但净利率为-23.06%，期间费用（销售、管理、财务）占营收比达25.81%，同比增长26.92%，对利润侵蚀较大。公司存货同比上升62.48%，主要因发出商品、在产品增加。有息资产负债率已达23.32%，债务状况需持续关注。

财务状况：
2025年经营活动产生的现金流量净额为1.55亿元，同比转正。这得益于销售回款良好，全年货币资金同比大幅增长165.18%。公司通过定向增发获得募集资金，筹资活动现金流净额同比大增355.89%，期末每股净资产同比提升29.72%至6.75元。短期借款同比下降33.19%，有息负债得到一定控制。合同负债同比激增365.43%，主要因预收货款增加，可能预示未来订单交付情况。

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