经济观察网 卫信康2025年业绩受集采影响下滑，2026年一季度增收不增利，转型期面临多项经营压力。

业绩经营情况：
受国家药品集中采购政策影响，公司核心产品价格下降。全年实现营业收入11.36亿元，同比下降12.65%；归母净利润2.33亿元，同比下降5.41%；经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降50.23%至1.86亿元。核心产品“注射用多种维生素（12）”所在的合作销售模式收入同比下降17.72%。2026年一季报呈现“增收不增利”特征。第一季度营业收入3.22亿元，同比增长8.90%；但归母净利润为6833.93万元，同比下降19.16%；扣非净利润同比下降8.61%。经营活动现金流净额同比增长75.21%，有所改善。根据年报分析，公司正处于转型“阵痛期”。

公司基本面：
核心产品在集采后“以价换量”策略效果未达预期，销量增长未能弥补价格下跌带来的收入缺口。小儿多种维生素注射液（13）等新产品虽保持增长，但当前收入体量尚不足以完全对冲老产品下滑的影响。财报同时揭示了公司对单一客户（普德药业）依赖度高（销售额占比71.91%）、存货较期初大幅增加等潜在风险。

以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。