经济观察网 东星医疗拟跨界收购武汉医佳宝切入骨科赛道，市场对其“并购换增长”模式能否成功存有显著疑虑。

行业与风险分析
1. 历史模式证伪：公司过往并购未能带来内生增长，反而导致业绩下滑。2025年公司因计提商誉等资产减值约1.05亿元，导致归母净利润亏损3794万元。2. 行业整合难度高：据《经济参考报》报道，知名财税审专家刘志耕指出，医疗器械行业技术壁垒高、经验工艺“非标”，并购往往仅实现“资产并表”，难以完成“能力融合”。东星医疗的跨领域整合能力存疑。3. 面临相同政策风险：骨科行业同样面临集采常态化压力，价格降幅普遍较大，行业竞争激烈。公司原有业务已受集采冲击，此次跨界将再次直面同类风险。

业绩经营情况
主业近期回暖：2026年第一季度，公司营收同比增长15.71%，扣非净利润同比增长88.43%，主要得益于吻合器主业（尤其是电动产品）的强劲表现。

战略推进
收购目的：公司称此次收购旨在切入骨科等高潜力赛道，完善外科医疗器械平台化布局。有分析认为，此举意在通过收购医佳宝（吻合器核心零部件供应商）实现产业链一体化，降低成本并拓展品类。

未来发展
东星医疗此次跨界骨科面临历史并购模式失效、行业高壁垒及集采政策等多重挑战，市场担忧其难以避免重蹈覆辙。尽管公司近期主业有所回暖，并为新并购赋予了产业链整合的逻辑，但最终能否成功实现协同效应和业绩增长，仍存在高度不确定性。

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