热钱流入压力趋小 人民币升值预期减弱(1)

近来的国家外汇管理局（下称外管局）宛若国际收支平衡术的舞者，密集出台一个又一个的资本开放与均衡外汇管理的政策。

在热钱流入减压的背景下，外管局重点已转向拓宽资金的流出，因为外管局认为汇率基本稳定，预判升值预期减弱。

“汇率升值预期有所弱化，并出现一定分化，近期难以重现前些年强烈的人民币升值预期。”10月15日，外管局国际收支分析小组发布的《2009年上半年中国国际收支报告》（下称《报告》）称。

新政频出

《报告》显示，2009年上半年，我国国际收支总顺差1955亿美元，同比下降26%；其中，经常项目顺差1345亿美元，下降30%，上年同期为增长18%；资本和金融项目顺差610亿美元，下降15%，降幅较上年同期缩小5个百分点。提及中国国际收支中“双顺差”的下降原因，外管局局长易纲10月15日在清华大学演讲间隙对本报表示，不妨从金融危机角度去考虑，便可找到答案。

正如《报告》说，国际金融危机集中爆发以来，从贸易、金融和信心渠道对我国国际收支运行产生较大影响，涉外经济活动放缓，国际收支顺差减少。

“国际收支通常是种结果，代表一国企业的竞争力，理论上，经济上升，顺差亦增多，但又不能一概而论，因为顺差增加的结果往往是，外汇储备增幅加速，人民币升值压力加大。”社科院金融政策研究中心主任何海峰说。

在何海峰看来，外管局目前的任务尤其繁重，既要考虑短期应急任务，如经济保增长，跨境资金均衡管理，还要远期考虑人民币国际化的问题。

10月15日，外管局发布了《境内企业内部成员外汇资金集中运营管理规定》（以下简称《规定》）。《规定》自2009年11月1日起开始实施。

此前的10月10日，外管局还颁布了《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》（下称 “QFII规定”）将单家合格境外机构投资者投资额度上限由8亿美元调整至10亿美元；以及《国家外汇管理局关于基金管理公司和证券公司境外证券投资外汇管理有关问题的通知》，进一步降低了外汇资金集中运营准入门槛。业界一片欣然声。

一系列的新政背后其实也透露出某种逻辑：便利企业正常外贸活动、缓解出口企业困难、促进国际收支平衡等。

一位外管局人士透露，今后这样的政策还会更多。而外管局国际收支分析小组称，新政策诸如促进边境贸易便利化，研究允许出口收汇存放境外，适时扩大个人本外币兑换特许服务试点；包括推动政策性银行对外发放境外人民币贷款等。