外贸复苏不确定信号 港口数据迷雾(2)

这与中信证券首席经济学家诸建芳观点类似，他认为出口形势不宜过分乐观，1月份同比增长预计20％，但剔除春节的影响，同比增长预计10%－12％，而环比预计下滑8%－10%。

PMI（采购经理人指数）一般被认为反映整个经济扩张或收缩的指标之一，其中PMI出口新订单指数则反映未来一段时间出口情况，港口行业分析员认为，此指数会领先集装箱吞吐量2-3个月发生变化。

从2009年10月份，PMI就开始下调，从10月的54.5下滑到12月的52.6，这意味着2010年1季度的出口集装箱量可能会出现环比下滑。

华泰证券余建军相对乐观一些，“今年1月份环比可能下降，但不会很差，南方一些港口比如深赤湾、北仑港虽然集装箱业务比较多，总体货物吞吐量可能不会下滑。”

交通部相关人士透露，“这个月（1月）的量环比比上个月要好，但不像前面几个月那么好了，没有那么大的增幅。同时，由于竞争激烈，港口出现过剩，一些港口的效益并不好。”

考虑到2010年1月PMI出口新订单指数又开始小幅回升，港口分析师仍看好2010年集装箱运输行情，华泰证券余建军预计，2010年出口增速将超过20%，这导致港口集装箱吞吐量增速在10%左右，中信证券由于对出口比较谨慎，所以认为集装箱增速在7.7％。

相对外贸，内贸的不确定主要体现在结构性上。

最近一个多月，由于工信部牵头对钢铁行业进行调控，加上2009年铁矿石超额进口提高了铁矿石的基数，部分投机需求使得港口铁矿石库存处于高位，导致12月份矿石接卸量环比下滑。

这种影响在一些干散货运输量较大的港口表现为冷热不均，如12月份营口港和上海港同比增幅分别达到326%和300%，而其他一些港口唐山、青岛因为基数较大，同比增幅仅仅30%。“北方港由于一些干散货量比较大，环比表现可能会下降。”华泰证券余建军说。

对于未来，多数分析师认为，考虑到铁矿价格会持续上涨，全年铁矿石吞吐量的同比增速和环比增速仍将回落，中信证券认为2010年铁矿石同比增速将从35.3％放缓到11%。

相比铁矿石，煤炭和原油进口吞吐量将稳步上升。基于下游旺盛需求和南方电网的补库存需求，分析员认为2010年煤炭行业仍处于景气高位，同时，中信证券认为2010年港口原油吞吐量将达到7%。

总体上，危机过后港口行业景气将会继续复苏，但是景气度将再难超过2001－2007年的水平。其背后的明确信号是：2010年，外贸行业虽然复苏，但很难再超2007年，这要求中国如果要保持较高的经济增长率，就必须回到国内需求上。

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