经济观察网 记者 韦承武 邓美玲 廖颖 国家统计局将于3月11日公布2月CPI及PPI数据，市场预计2月份这两项数据同比将继续增长，但增长的速度将放缓。同时伴随经济持续回升，通胀风险有所加大，年中CPI增长将迎来波峰。

接受经济观察网访问的10家机构对2月CPI数据的预测中指为2.25%，PPI数据的预测中值为5.0%。

食品价格涨幅低于预期

尽管受春节期间集中消费等暂时性因素影响，CPI 2月必定环比增长加快。但食品价格涨幅低于市场预期，使得CPI升幅受限。

兴业银行资深经济学家鲁政委详细分析了食品价格的情况，1 月末、2月初食用农产品价格尚且存在环比回落压力，但受春节因素影响，节日当周食品价格大幅上涨，涨幅超过去年同期；但节后价格涨幅急剧回落，而由于本次大幅上涨仅持续一周，预计今年2 月食品CPI 环比涨幅可能大幅低于其它年份春节所在月份。

高华证券经济学家宋宇也持相同观点，他表示2 月份食品价格上涨的主要动力是春节因素，但商务部和农业部公布的食品绝对价格在春节过后已持续下行，并于3 月初降至春节前的水平，这使得CPI升幅受限。

尽管2月的通胀压力似乎不大，但工商银行投行研究中心副处长史晨昱则担心通胀压力将会在今年年中到来，他认为政府工作报告将全年CPI目标定为3%。伴随经济持续回升，存在CPI小步快跑的可能性，总体看通胀风险有所加大。去年6、7月份的CPI较低，受翘尾因素影响，年中CPI将迎来波峰。

瑞银经济学家汪涛则认为2月CPI升幅受限，这将缓解市场对于央行立即加息的担忧，但他仍然认为央行可能会在2季度初加息以帮助管理通胀预期。

PPI增长突然减速

PPI 同比在前期以月度间2-3 个百分点的幅度大踏步上行后，在2月或将突然减速为仅上升1 个百分点左右。

鲁政委分析指出，自1 月下旬以来主要生产资料（矿产品外、能源、黑色及有色金属、农资产品）价格连续四周环比下跌，农历新年后一周（2月14日-2月21日）矿产品、有色金属、橡胶价格出现了一轮显著反弹，但能源、黑色金属价格依然继续下跌。他预计，2 月PPI 环比可能结束连续10 个月的正增长。

史晨昱则认为影响PPI最大的两个因素是翘尾和国际大宗商品价格传导。从后者看，国际原油价格和主要金属品价格都在1月中下旬逐渐回落，虽在2 月份都曾出现一定的回升，但总体上保持了平稳。这也使2 月份PMI 指数中购进价格指数相比上个月降幅最大。该指数从1 月份的68.5%下降7.4 个百分点至61.1%，降幅明显。因此，PPI涨幅保持高位主要与翘尾因素有关。

对于PPI指数未来的走势，史晨昱从国际经济形势分析认为，未来输入性通胀有所减弱，接下来的几个月PPI 上涨或将有所趋缓。

浦发银行资金总部分析师李治平也同意未来PPI走势趋于平稳的看法，他认为，随着国内经济过热风险与通胀预期的下降，以及美元3季度前强势格局的稳定、乃至我国对东盟等国逆差的扩大，PPI波动程度也将较前期预期的温和。

附参与此项调查的分析师名单，排名不分先后