经济观察报 记者 胡蓉萍 张勇 4月5日到7月16日，119天，农业银行以意料之外的速度登陆沪港两地资本市场，中国最后一家国有大型商业银行改革收官之作完成。

这家有望成为全球最大IPO的上市公司，其上市过程是最长也是最短。长在从股份公司成立到上市将近三年，短在从启动上市程序到最终上市只用了三个月。受市况低迷和公司基本面等因素影响，机构和散户投资者对农行的兴趣远逊于此前上市的其他国有大行。

回溯农行百日上市历程，从启动到最终成功上市，几乎每个环节都有“破例”之处，充分显示出这一标志着国有大银行改革的收官之作的特殊意义。

“清明节计划”

今年初，关于农行年内能否上市似乎还存在变数。服务于农行上市的中介机构人士表示，当时也是常常“听闻国务院高层，部委高层之间的任何消息，非常敏感，大家常常根据这些消息来揣摩农行在今年上市的可能性”。

3月底4月初，国务院正式批复银监会关于大型银行2010年补充资本的请示。此时，国务院确定了“7月15日A股上市”的时间窗口。

当初，央行相关人士对本报表示，认定是否让农行上市的标准是其能否把三农业务做好做实。后来农行突然被允许以上市方式挤入大行融资队伍，主要原因有为了收官国有商业银行改革，补充农行自身的资本充足率，甚至还有说法是为了节省审计会计费用，“如果今年不上市，就要再审计一次，就需要交两次费用，这也是国有资产流失”。

即便对国际业务并不十分发达的农行来说，国务院要求 “A股筹集一点、H股多解决一点”也在上市融资上具体体现。

据了解，中介机构人士对将大头放在H股是有保留意见的：“国际化程度不高，业务少……但在香港上市会有这样那样的要求。”

随着上市时间窗口的最终确定，被称为“清明节计划”的农行上市方案和时间表出炉。

“非常保密，央行会签的时候我们都不知道，更不用说这个上市时间点了。我们也是后来才知道的。”央行一位司局级官员表示。

共有21家中外投行4月初收到了农行的邀请，分别于4月7日、8日参加了承销农行H股和A股的选秀。4月14日傍晚，农行分别通知了各家投行最终的选拔结果。

“银行启动上市到最后上市成功，一般要至少半年，但农行仅用了3个月，几乎每天的完成任务时间和计划分毫不差。”农行承销商人士向本报表示，农行用多处“破例”走完了上市过程。

先期进驻农行项目的中介机构都说，农行项目做得很辛苦，其高管和上市团队更换了多次，这些都需要磨合。

自清明节启动以来，所有的程序都严格按照时间表进行，每天都完成了时间表中的任务。4、5月份，中金公司和中信证券开始为招股说明书打草稿，在建行招股说明书的基础上进行“挖坑”、“填空”。

“保送”上市

不过，即便 A股承销商多达4家，财务顾问2家，但要在一个月多内做出一份高质量的招股说明书着实不是一件容易事。

据了解，银河证券和国泰君安各写了一部分，再由财务顾问招商证券和海通证券来检查一遍，最后再由承销商统稿。值得一提的是，农行参与度很高，因为“时间太紧张了，等消化完资料再写就来不及了，只能特事特办”。某承销商人士称。在H股方面，其招股说明书由美国律师执笔。

5月25日，农行已经能拿出相当一部分材料去证监会接受初审了。6月9日证监会发审委召开第89次发审会，审核农行A股首次发行（IPO）申请。据悉，当时发审会只是就近期热点，也即政府融资平台、房地产压力测试向农行及其承销机构进行了提问，但整个发审会基本上是“问归问，答归答”。