而香港联交所相对严格，对此前银监会、审计署所出具的针对农行的报告都对农行进行了质询，甚至一些不甚合规的广告等也被提及。

就在上市启动期间，农行争取到了一项较大的免税政策，即针对其全部县域机构采取和此前农信社一样的税收政策，对此经国务院批准，国税总局还专门下了文件。

类似这些文件都是后来陆续补给监管机构的。本报从承销商人士处了解到，此次农行A、H两地上市材料的申报，采用了一种预先提交申报稿的制度，也即预先提交一部分主要材料，相关的部委批准文件、盖章页后续提交。按照常规，公司提交上市申报材料都需要一次性交齐，然后证券监管机关出具反馈意见，如果需要补充再继续补充。

6月17日，农行在上交所网站刊登了《招股意向书摘要》、《发行安排及初步询价报告》，18日正式通过申购平台启动初步询价。

另一个市场所熟知的“破例”是农行A股战略投资者比例突破30%的底线，投资机构的数量也创造了27家的新纪录。

据媒体报道，农行曾找到汇金公司，表示此前针对参与三大行再融资的配股计划，因大股东未明确表态，市场一直存有疑虑。而汇金有责任让低迷的银行股回到合理区间，改善农行的上市环境。6月21日晚间，汇金公司对外公告称，将积极支持工、中、建三行采取包括配股在内的再融资方式有序补充资本。

“最大的感悟是似乎 ‘没有做不到，只有想不到’。”一位参与农行上市的核心中介机构高层对本报称，“农行这个客户太特殊，做成没有怀疑，但在如此短的时间内做成算是奇迹。农行8万亿元资产关乎国家命脉，和其他国企相比，有牵一发而动全身的力量。”

6月29日，农行公布了A股每股2.52-2.68元的价格区间。紧接着，7月7日，农行确定了其A股发行价格为2.68元。

作为最后一家上市的大型国有商业银行，农行IPO的询价和沟通的过程不可避免地带有一些 “摊派”的因素，但本报采访到的保险、基金、央企财务公司和信托等部分投资者表示，这次定价过程中，投资人行为并未受到太多影响，从结果上看依然很市场化。

航空系统的央企航天科工作为战略投资者出了15亿元投资农行，又同时进行了网下申购，但其兄弟公司航天科技对尚未上市的光大银行情有独钟，准备了资金投资光大，而没有投资农行。

既参与了定向战略配售，又参与了网下申购的中国人保相关负责人表示，关于定价的拉锯“有很多故事，但还是留到以后讲”，总的来说，他认为定价过程是相对市场化的，农行具备中长期投资价值。

但力保不破发的行为则有刻意之嫌。15日的行情显示，在最后的12分钟里，农行成交量高达近250万手，成交金额近7亿元。

值得注意的是，在这250万手的成交里，主动性卖出占据了大部分，而且全部是在2.69元的价格成交。“如果没有大量的资金护盘，农行很可能破发。”世纪证券分析师张毅认为，不排除有机构资金刻意为了保住农行的发行价而动用大量资金护盘。

未来挑战

“上市了不一样了，香港的法律更加严格，甚至广告投放范围、文件发布等都有严格的规定。”相关人士表示。

“上市后更要按照游戏规则行事。”一位农行上市中介称。

“上市是把双刃剑，一方面它大大充实了资本金，为农行未来发展奠定了资金基础，另一方面作为上市公司，将在公司治理方面更加严格要求，而这种要求受到监管者、投资者、媒体的多重监督，比如在信息披露方面，决策的作出方面，需要更为严格地遵守公司法规定。上市之后可能就没有那么多特事特办了。”汇金公司一位人士表示。

2009年，农行实现净利润650.02亿元，当年末总资产88825.88亿元，各项存款74976.18亿元，各项贷款41381.87亿元，资本充足率10.07%，不良贷款率2.91%。

据媒体报道，2010年上半年，农行现净利润可望超过460亿元，同比增长约40%。