2007-04-25

基金经理不满收入建“老鼠仓”为自己广开财源(2)

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对于基金经理的种种“灰色途径”，监管层也已经有所警觉并开始加大监管力度。

　　近日，证监会要求基金经理上报直系亲属身份证号和证券账户，着手建立针对基金管理人员直系亲属证券投资的监控体系。另外，管理部门也要求基金公司内部加强对基金从业人员的监管，建立处理投资管理人员个人利益冲突的管理制度。“虽然这些政策还无法完全杜绝漏洞，但建‘老鼠仓’的成本在一步步加大，可以预见，将来管理层的紧箍咒还会陆续收紧。”业内人士说。

不过有大棒就少不了胡萝卜，中国证券业协会副会长马庆泉就表示，基金经理的合理投资需求应该得到保证，基金经理不能投资于资本市场有些不合情理，这与他们的专业技能是冲突的。

“所以在严格的限制条件下，给予基金经理投资资格是证监会研究课题之一。”业内人士说。

另一方面，基金经理的正常收入也在加快调整。凯基证券的行业分析师陈先生表示，2006年大多数股票型基金经理的收入已比2005年上涨了一倍，而且上涨的速度还将越来越快。据陈先生预测，假如今年市场还有去年一半的行情，国内优秀基金经理的薪酬还将有翻番的涨幅。近段时间上海某基金公司就开出30万元年薪的条件聘请研究员，显然是为将来的基金经理储备人才。

长盛基金经理许彤觉得，基金经理每天所面临的压力基本上就是一个高考学生在高考前三个月的压力。超高的竞争压力，让基金经理成为“坐不暖的板凳”。天相投资的统计显示，2006年度基金经理离任比例达到38.6％，平均任期不足 18个月。任职最短的基金经理从公告赴任到离职还不到1个半月。

如何留住人才是众多基金公司高层考虑的重要问题，大额的交通房屋津贴、更多的非现金福利成为职业的另一特征。“像回到了计划经济年代，如果你需要，公司会把猪肉分配到你的厨房。”一位基金经理笑称。

什么决定了基金业绩

截至今年1月12日，基金规模从4586.88亿份增长到6631.86亿份；基金资产净值从5579.18亿元增长到9411.65亿元。一般来讲，决定基金业绩的因素主要有5个：

第一，资产配置。投资者在配置中股票的比例越高，其承担的风险越高，收益也可能越大。

第二，市场大势表现。衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。能够很好拟合比较基准，并保持风格稳定的基金就是好基金。

第三，基金经理的选股和择时能力。只有合理战胜比较基准，才是基金经理的贡献。

第四，交易成本的控制。每次交易都有1‰的交易成本，这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作，以低换手率来维护投资者利益。

第五，道德风险的防范。基金经理是在用别人的钱为别人赚钱，由于基金业绩与其收入并不完全匹配，存在其为自己谋利的风险。（来源：中国经营报）

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