封基重出江湖国投瑞银大成方案等批复(2)

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“产品设计本身非常好，这将是国内第一个结构化公募基金品种，严格来说应该是准封闭式基金，因为真正封闭的只有普通级份额，而优先级份额每年打开申购赎回一次。”一位基金研究人士认为。据悉，国投瑞银从去年9月开始考虑该方案，由于产品比较复杂，论证花费了相当长时间。

封基行情

封闭式基金在国内早于开放式基金出现，但与2001年出现的开放式基金相比，封闭式基金因流动性等方面的问题，导致其在二级市场交易时出现大幅折价，折价最大时一度接近50%。

创新型封闭基金的即将问世为封闭式基金注入了新的源泉。

基金买卖网首席分析师任瞳认为，封闭式基金相对于开放式基金来讲优势明显：规模稳定，尤其适合中长期投资。由于没有赎回压力，基金经理可以坚持自己的投资理念，保证基金风格的稳定性和延续性。然而，现存的封闭式基金缺陷也同样明显，封闭式基金净值与其二级市场交易价格之间长期存在大幅折价，内在价值与市价的巨大偏差导致封闭式基金投资者遭受不菲损失。

“封闭式基金是个好事物，”深圳一家大型基金副总认为，“简单地封转开，很可惜，我们应该将这一品种发扬光大。”

据悉，大成和国投瑞银的方案出台后，国内多家基金公司纷纷跟进，或计划发行新的创新型封闭基金，或计划按类似的方式对现有封闭式基金进行改造。

任瞳认为，创新型封基即将浮出水面，显现了管理层支持封基发展的态度，它面临着好的发展形势，如果推出创新型封基，对其他封基有拉动作用，老的封基可以召开持有人大会向这方面改，收益就可以实现，就可能走出独立行情。

受创新型封闭式基金将要推出的影响，6月18日封闭式基金平均涨幅 8.33%，其中基金普惠、基金同盛、基金景福、基金鸿阳、基金裕阳、基金兴和、基金通乾都以涨停报收。6月12日至6月18日，封闭式基金指数累计上涨23.17%。基金金鑫更是出现溢价交易，6月15日其收盘价为2.562元，而其净值为2.4244元，交易价较净值溢价5.68%。

对于即将发行的创新型封闭基金，市场也反应热烈。“证券公司非常感兴趣，普通级份额已经预约得差不多了，而优先级份额，工行希望独家发售。”国投瑞银基金人士透露。邓航也证实，不少机构最近主动表示了认购兴趣，公司还在对银行渠道的客户调查中发现，个人投资者的认可程度也比较高。

一位基金研究员认为，这应该会成为后面基金公司报方案的雏形。而一家证券公司人士更是预言，“在目前的牛市环境中，普通级份额上市后的交易折价可得到极大的抑制，并极有可能出现溢价交易。这是因为，在分级结构下，普通级份额包含一个看涨期权。”

申银万国分析师朱称，“如果创新型封闭式基金市场反应较好，二级市场以溢价交易则可能加大投资者对封闭式基金投资热情，从而对现有封闭式基金市场产生较大带动作用。”

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