华商基金：未来政府会采取更多措施刺激市场

网络版专稿记者王玉 “这次由美国次贷引起的危机，美国目前肯定还在风暴中，但对于国外市场的前景，尤其是美国实体经济，我们认为无需特别恐慌。”

对于由美国次贷危机引起的全球金融市场的震荡，华商盛世成长基金的两位基金经理庄涛和梁永强在接受记者采访时表示对美国未来经济走向持乐观态度。

而对于A股市场的未来走势，两位基金经理预测“在之后一段时间内，市场可能都会围绕大股东的增持而展开。现在中国政府各部门对股市看法是比较一致的，包括财政部、国资委和央行，都从各个方面来刺激市场。如果这样效果还不明显，不排除政府会采取更多措施，比如平准基金以及针对小非的一些政策等。”

经济观察报：您对国外市场尤其是美国的前景怎么看？这场危机会不会影响到我们的金融创新？

基金经理：这次由美国次贷引起的危机，美国目前肯定还在风暴中，但对于国外市场的前景，尤其是美国实体经济，我们认为无需特别恐慌。美国的市场经济发展了这么多年，本身也经历过很多次大的风暴，包括二三十年代、七十年代与九十年代，美国政府对实体经济的掌控与调控能力应该远远超过大家预期。美国救市政策在美国引起的争议，可能更多地是由美国两党制的政治体制造成的，是一种舆论的平衡和政治的博弈。11月6号美国将举行大选，在大选之前肯定还会有一定的博弈，博弈双方都清楚，救比不救好，问题就是自己在此过程中能拿到多少筹码，因此最后肯定会达成一个最有利于美国经济的妥协。救市肯定不会完全消除此次危机造成的不良影响，但作用还是会比较大的。

美国现在整个金融制度最缺乏的是流动性，7000亿美元的救市规模肯定会帮助大的机构渡过难关。我们认为，最晚到12月份，如果美国实体经济和金融体系比较稳定，这种状况就会有比较大的改善。

这次金融危机可以说和金融创新有很大关系，这在一定程度上也会影响到我们的金融创新。推出融资融券和股指期货目的是为了起到防范作用，对冲国内市场的风险，但从国外实际经验来看，这种作用还有待商榷。

经济观察报：国际市场对A股市场的影响，以及您对国内经济是怎么看的。

基金经理：国际市场对于国内A股市场的影响，我们认为更多的还是心理影响。美国以及整个世界经济减弱后对实体经济的影响，这一点上其实事先是有预测与预期的，所以不必担忧过多。

我们知道，拉动经济发展的有三辆马车：进出口、投资和消费。进出口的下降早有预期，投资这块的下降也是有一定预期。从以往数据看，房地产投资大概会占到整个固定资产投资的三分之一左右，房地产的下行肯定会影响投资增速。从实际情况看，消费这两年的增速与住房也有很大的关系，所以在未来很快上来也比较难，我们认为消费将来可能会有一个小幅的下降。

私人部门消费随着房地产的削弱可能会有所下降，但幅度可能不会有想象中那么大，因为经济适用房、廉租房等可以填补一大块住房消费。另外，未来的公共部门消费，政府会做出比较大的努力，例如医改方面的支出、社会保障和教育等方面的支出，这些公共消费的增加也是一个比较好的补充。目前这类消费中看得比较明确的还是医药行业。

我们再看投资，固定资产投资随着房地产的投资而往下走，但到了明年，如果对于GDP比较担心，政府投资力度可能会增大，例如铁路、地铁等。这种增加不仅会带来投资的增速，还会在未来很多年都会改善经济的运行效率。我们仍以铁路为例，铁路目前在很多地方都是经济发展的瓶颈，对铁路的大力发展对于我国经济发展效率的提升是一个很大的突破。我们认为，明年铁路是一个比较确定的投资主题，我们预测在明年发展肯定会比较快，相关行业和公司也会受益比较多。

经济观察报：国内A股市场如何走出困境？

基金经理：目前为止，我国A股市场最不确定的还是投资者信心。目前央企、大股东的增持对这种信心的增强还是能起到很大作用的。我们认为在之后一段时间内，市场可能都会围绕大股东的增持而展开。现在中国政府各部门对股市看法是比较一致的，包括财政部、国资委和央行，都从各个方面来刺激市场。如果这样效果还不明显，不排除政府会采取更多措施，比如平准基金以及针对小非的一些政策等。

经济观察报：总体的建仓策略是什么呢？

基金经理：我们还是会寻找比较确定的主题来进行投资，例如铁路、新能源和煤炭等。我们对煤炭行业的认可，是因为大部分煤炭企业合同价和市场价差别还是比较大的，对于明年的价格我们不会太担心，需求也有保证。前一阶段煤炭价格下跌和原油价格下跌有较多的关系，原油相对稳定后，煤炭价格对原油价格的敏感性会有所降低，在大家寻找确定性时，煤炭明显还是确定性比较强的。另外，医药行业也是我们比较看好的。

对于A股市场整体的布局，我们还要观察一段时间，但目前肯定已经有一些比较确定的东西。

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