CPI负增长为降息提供空间

经济观察网记者申兴 3月10日中国国家统计局公布了2月份宏观经济数据，CPI和PPI的双双下降。其中2月份居民消费价格(CPI)同比下降1.6%。与市场预期一致，为2002年12月以来的首次下降，创自1999年6月以来的最大跌幅。2月份工业品出厂价格(PPI)下降4.5%，降幅比上月扩大1.2个百分点，呈继续下降态势。

建信基金指出，“2月份的价格数据基本符合预期，资本市场的反应相对平稳。预计未来PPI同比降幅还将扩大，而CPI同比在未来几个月可能继续为负。我们将密切关注其环比态势。” 另外，针对市场普遍认为的降息压力，建信基金表示当下货币信贷增速强劲，短期内大幅降息动力不强。

中海基金人士认为，CPI负增长虽然表明通货紧缩压力加大，为降息提供了空间，但继续大幅降息的空间不大。另外，经济成功复苏很大程度取决于投资刺激的进度和进一步的货币信贷刺激措施，以及中国经济发展新模式的成功转型和民间投资的启动。与此同时，中海基金指出，对于2月份CPI和PPI的下降以及通缩的问题应采取辩证的态度去看待，CPI的下降既有国内有效需求减少的因素，也和石油、矿石等国际市场初级产品价格持续大幅下降对我国的传导影响有关。政府如今采取的加大投资、扩大消费、适度宽松的货币供应等积极措施，会推动总需求上升，将会对价格水平产生影响，改变通缩的态势。

中海基金认为，由于国外经济环境的低迷以及国内宏观经济的未来走向预期的不确定性，A股近期反复震荡筑底的可能性较大。随着刺激经济措施的累计效应逐步显现，下半年经济数据或将见底上行。与此同时，理财专家指出，在宏观经济形势微妙，及管理层可能继续出台刺激经济政策的背景下，证券市场的宽幅波动可能性比较大。对待这样的格局，较好的策略是连续上涨之后不宜追涨加仓，连续暴跌之后也不必过分悲观，普通百姓做好做足个人资产配置，才是关键。

针对近期的证券市场，对于普通投资者来说，资产配置是平衡投资组合风险与收益的有效途径之一。在配置各种投资产品时，不仅要对股市、债券的当前发展状况有所了解，还要考虑到个人风险承受能力、投资期限、收益期望值、流动性需求等。例如，愿意承担较高风险者，可配置较高比例于高风险资产，如股票型基金；而保守型的投资者，则可配置较高比例于低风险资产，如债券型基金。另外，为了应对一些临时应急需求，可以考虑配置具有活期存款性质的货币型基金，以满足对流动性的需求。

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