下半年震荡成共识基金表现开始分化(1)

2009-08-03

申兴

经济观察网记者申兴 多数基金近期认为，半年宏观经济将继续回升，流动性仍然充裕，市场将继续震荡上行。来自Wind资讯的数据显示，最近一个季度以来开放式基金之间的净值增长率差别明显。来自基金分析机构的意见倾向于认为仓位与对于热点的把握决定了基金短期的业绩状况，而据其监测近期偏重于大盘蓝筹股的基金净值表现明显要强于以中小盘股风格的基金。

继续震荡上行

对于市场在连续上涨后有内在调整需求的忧虑，信达澳银认为，A股市场估值已处于相对高位，且存在结构性泡沫，但企业盈利的改善，将成为下半年行情的一个主推力量；此外，市场情绪乐观，投机气氛强烈，判断市场在适度调整后仍有进一步上涨动力。

长城品牌基金经理基金经理杨毅平指出，在经历了连续两个季度的大幅上涨后，市场上涨动力将有所减弱，个股分化将加剧，市场波动幅度也将有所加大，该基金将适当加大交易力度，利用市场的波动获取超额收益。

信达澳银基金日前发布题为《宽松政策继续助推股市》的2009年下半年投资策略报告。报告针对国内外宏观经济、政策预期、市场流动性、A股估值及市场气氛进行了综合论述，并认为下半年宏观经济将继续回升，流动性仍然充裕，市场将继续震荡上行。在旗下基金运作方面，信达澳银投资研究团队表示，将在保持积极操作策略的基础上密切关注和防范政策风险。

信达澳银在其2009年下半年投资策略报告中指出，下半年宏观经济将继续回升，流动性仍然宽裕。尽管市场估值处在相对高位，但宽松政策将继续助推股市震荡上行。企业业绩改善将成为下半年关注的重点，但值得注意的是，四季度应注意防范政策性风险。

杨毅平也认为，温和振荡上扬，伴随着结构分化，将是未来市场的主基调。在这种情况下，主动型基金的积极操作有望抓住投资机会，获取超额收益。

信达澳银基金阐述其后续操作策略时表示，三季度将保持较高的仓位配置，进入四季度则会密切关注和防范政策风险，如果经济出现过热苗头，不排除11月底左右出台紧缩政策的可能。在行业配置上，下半年主要关注水泥、工程机械、钢铁、化工、汽车、银行等受益于房地产投资加速及汽车消费加速的行业，以及医药、零售等业绩稳定增长的行业。

基金业绩分化

Wind资讯的数据显示，自从6月份以来，此前沉寂已久的大盘蓝筹风格基金全面雄起，而前期表现较好的中小盘基金却相对逊色。从近期的龙虎榜上可以看到，排行居前的也是交银稳健配置、景顺内需增长二号、招商大盘蓝筹等偏重于大中盘股票的基金。根据银河证券提供的数据，今年二季度业绩排名上升最快的10只基金中蓝筹基金占了4位。

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