下半年震荡成共识 基金表现开始分化(2)

以招商大盘蓝筹为例，从6月1日至今该基金净值即上涨超过28%。截至7月31日，该基金过去一年的净值增长率为63.86%，在218只开放式股票型基金中排名第10。

申银万国基金研究员朱赟认为，基金在股市上涨时期净值表现分化主要是因为股市和基金投资风格的差异。中金公司认为，从大小盘股的风格轮换情况来看，6月份以来大盘股明显跑赢小盘股，改变了本轮底部反弹以来小盘股占优的局面。

从历史表现上看，股票市场在不同阶段中个股的风格轮换非常明显，股市启动时期中小盘股率先上涨，而到了市场相对高位的时候大盘蓝筹股更容易获得资金的关注。

“尽管部分板块和个股已经出现了一定程度的泡沫，但大盘指标股实际上还处于折价的状态。”招商大盘蓝筹的基金经理游海表示，从成熟市场的情况来看，大盘蓝筹股应该被给予溢价，而国内市场恰恰相反。

另外一个因素就是以大盘蓝筹股为主要投资对象的基金近期密集发行。银河证券预计正在发行和即将发行的基金还将为市场带来1000亿元以上的资金，尤其是其中有相当多的比重来自于跟踪权重股的指数型基金。游海认为，“参与市场的基金资金增加以及指数型基金的增加会改变市场的资金流向，引导市场的资金向蓝筹品种集中。”一位出身券商自营的私募人士认为，目前市场尚处于对蓝筹股行情的确认过程，下一阶段前期滞涨的大盘蓝筹会有更为突出表现。

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