首个项目即将上市苏州引导基金的另类路径(1)

经济观察报 记者 陈哲 政府引导基金即将结出首枚果实。

“我们投的首只基金中的项目焦点科技已经过会，应该也是引导基金在国内市场上的首家。”苏州工业园区创投引导基金（下称苏州引导基金）管理人徐清日前在当地举办的一次论坛期间接受本报专访时透露。

迄今为止，这只国内最先设立的引导基金已完成了26个项目的投资。未对所投项目作阶段和区域的限制，苏州园区模式甚至被一些同行批评为“无引导基金之实”。但也正因为此，它却受到了风投机构的欢迎，目前已有16家创投管理团队选择与之合作。

苏州引导基金在2006年设立的时候，引导基金在国内仍是新事物，并一度被视作示范项目关注。三年后的今天，从这里取经归去的各地政府蜂拥开始设立或运作引导基金后，市场才发现这位先行者的另类路径。

引导基金首个过会项目

位于南京的B2B电子商务企业焦点科技，在今年8月7日通过了证监会发审委中小板项目审核。公司证券事务部迟梦洁说，该公司仍在紧锣密鼓地准备路演，等待上市。

据悉，这也是国内引导基金所投项目中首个在国内市场过会的项目。

直接投资焦点科技的盛泉基金是一只纯人民币基金，由苏州引导基金与江苏省信泉创投合资成立，总规模为2.2亿元，园区FOF在其中占比约为23%。

焦点科技是国内第三大B2B企业，仅次于阿里巴巴和环球资源，旗下有知名“中国制造网”（made-in-china.com）、领动在线等多个知名电子商务平台。资料显示，截至2008年该公司的年度营收为1.70亿元，净利润7500万元。

2007年8月，正逢焦点科技公司股权变更的关键期。在该公司进行员工股权激励的同时，盛泉基金以信泉创投的名义向其注资400万元，持有该公司的0.8%的股份。

招股说明书显示,焦点科技本次拟发行2938万股,发行后总股本为11750万股,去年净利润为7524.8万元。按此计算,其每股收益为0.64元。

按30倍市盈率计算,股价约为19.2元。而盛泉基金注资时每股作价约5.7元，退出回报应该在3倍以上。

成立于1996年的焦点科技在2007年接受盛泉基金注资时，已基本进入企业发展的成熟期。盛泉增资前后，焦点科技的财务数据并未有突破性的增长。2007年公司的营收和净利润分别是1.26亿元和6400万元，2009年中期公司的数据是0.98亿元和3400万元。