其中，广发系一对多产品受挫最深，这使其在最近一个月乃至今年以来的排名迅速滑落。这些投资经理们上半年苦苦赚来的正收益，在上半年冲刺时刻损失惨重。

一位私募基金经理分析，6月末大盘的系统性下跌中这些专户产品没有及时控制风险的损失恐怕下半年都难以追回了。经此一役，一些基金公司专户投资风格和理念中存在的问题也暴露出来。

广发：领涨也领跌

今年以来基金“一对多”表现一直可圈可点。正是在6月末的“跳水”，使得上半年成绩单在“最后时刻”生变。

本报从多个渠道非完全统计了约42个公募基金“一对多”产品的最新业绩，截至7月2日，今年以来净值跌幅超过10%的产品比例占到了近30%，也即净值8毛多。

其中有11只产品的净值在1元之上，仅来自富国、兴业和海富通基金的3只产品今年以来保持了正收益，债券型产品 “富国安心回报”一枝独秀，实现收益11.8%。

6月的最后一周，有产品的跌幅超过10%，例如“广发主题01”、“广发行业精选”、“广发主题3号”，超过了同期沪深300指数7.38%的跌幅。而6月初，广发系产品还是一对多的领跑者，当时其多只产品为正收益，表现最好的 “广发主题01”净值达到了1.244元。

6月份净值下跌较多的产品还有“大成光大”、“中信建投——添富牛1号”等，也是前期业绩表现较好的产品，不过净值仍在1元之上。“大成中行”、“嘉实尊享农行”等产品成立仅3个月左右，但净值也已跌破9毛。最近1个月，没有亏损的一对多产品只有2只，也仅有0.1%左右的收益。

今年以来，基金一对多的整体表现优于公募产品，而最近1个月业绩跌幅与公募相当，个别产品跌幅超过了股票型基金6月份8.12%的平均跌幅。

记者从多家基金公司了解到，集中持有一些中小盘个股及仓位较高是一些一对多产品近期净值大幅下跌的主要原因。尤其是医药行业在6月中旬遭遇降价政策引发的基本面突变，被资金抛售，使得许多重仓医药板块的一对多产品损失较大。

6月末，大盘连续阴跌，沪深300指数从2744点最低下探到2462点。月中旬以来，中小板指数的跌幅更是超过了15%。在大盘的系统性风险下、尤其是前期表现较好的中小板、创业板个股的补跌行情中，使得一对多产品的风险暴露出来。

了解广发基金的人士透露，广发基金的一些一对多产品风格较为激进，因此呈现出涨得猛跌得快的特点，其投资经理不喜欢做“择时”。虽然广发内部对中小盘股票的是否高估也有分歧，但一些产品前期依然持有了较多中小盘个股。

广发基金机构投资部总经理封树标在二季度时确实曾表示，成长性投资是历史上最佳的一个时期，并对市场表示相对乐观，认为长期看“中小企业和创业板的潜力也许是最好的”。

以一个月或半年来衡量一对多业绩产品的表现为时过短，但作为以获取“绝对收益”为目标的一对多产品，除了要赚钱，客户对风险的要求也相对更高，业绩的稳定性较为重要。

“系统性风险来前一点不减仓，风险控制能力等于零，简直是一点意识也没有，一下跌就傻了”；“从令人羡慕的明星在短短三周内就变成了倒数，转变何其快，令人唏嘘不已。”一些投资者在某基金论坛中表达了对所购买的一对多产品风险控制能力的不满。最近，银行客户经理和基金销售经理们收到的对一对多产品的投诉和抱怨大增，据了解，广发基金还召开了电话会议向客户致歉。

也有一对多产品通过迅速减仓、锁定收益等操作躲过大跌，本报了解到，上海某公司专户产品的仓位6月份仅10%，最近才加到了15%。

对于许多基金公司而言，目前净值在八九毛钱的一对多产品很难成为公司的盈利业务，一些产品从5月份的净值高点下跌而来，下半年能否提取业绩报酬也是未知数了。