其实从2009年以来封闭式基金二级市场的折价率就呈现出明显的回归趋势，即使中间会有震荡。2009年封闭式基金的平均折价率为24.04%，2010年这一数字则是14.26%。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春称，“临近到期日，以及封闭式基金的投资价值，例如分红行情、股指期货套利机会等被市场充分认识、参与者逐渐增加，都是其折价率逐渐走低的原因之一，再加上近期的分红因素以及上一年封基的不错表现使得其折价率目前处于较低水平。”

封闭式基金净值每周公布一次，截至1月21日，封闭式基金平均折价率仅为7.01%，甚至基金安顺出现溢价，历史上，这样的折价率水平只在2003年前出现过，而目前已经是历史最低水平。

也有分析认为，目前A股整体调整，封闭式基金净值下跌惨重也是近期折价率下降的因素之一。

机会或难再现

基金通乾、基金景福等一些封闭式基金最近两年都实现了较稳定的净值收益，但是江赛春认为，封闭式基金折价率缩小带来的叠加收益在今后将越来越弱。

这在今年分红行情中已显现出来。

封闭式基金分红普遍发生在每年4月份，分红后在算法上封闭式基金的折价率提升，但通常很快即回归合理水平，因此，在分红预期下，高折价时买入低折价时卖出或等待折价回归进行套利的资金，往往会推高封闭式基金二级市场的交易价格，引发分红行情，分红行情通常会在4月份前提前进行。

通常每年底是布局分红行情的时点，而折价高、分红幅度较大的封闭式基金分红行情较为明显。不过今年的封闭式基金分红或难以走出独立行情。

从2010年12月底开始，封闭式基金的折价率从10%逐步提高。虽然2010年三分之二的封闭式基金都取得了正收益，从前三季度的利润情况和四季度封闭式基金收益率情况来看，这些基金都有红利可分，不过分红力度将远不如2010年分取2009年收益时大。

根据展恒理财的统计，目前封闭式基金的平均折年收益率 （即根据到期年限计算的目前折价率下的年化收益率）近1.73%，刘晶指出，折年收益率的中枢值在4%，处于分红行情阶段至少在2.5%以上才有投资价值。

“分红后折价率扩大的幅度与分红力度以及此前的折价率有关，分红力度越大、折价率越高，分红后折价率扩大的幅度也越大，而能否快速回归到合理折价率水平则与市场环境有很大关系。”刘晶称。

以目前的折价率水平看，今年的合理折价率水平已经水涨船高，而从历史走势看，2008年-2010年的4月分红后封闭式基金的折价率都出现过明显扩大，今年这一扩大幅度也或不及往年，折价率扩大带来的封闭式基金二级市场价格的买入机会或将难明显再现。