巨资流入支持商品超级周期(2)

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中国因素为首助推商品牛市

基本面方面，吸引投资者不断进入金属、能源等商品市场的一个重要原因，毫无疑问就是“超级周期”的故事。据花旗银行分析师艾伦·西普称，在过去的150年里，商品市场有两个“超级周期”：一个是19世纪晚期到20世纪初，这个周期主要是美国经济迅猛增长的推动；另一个是1945-1975年，这个周期主要是二战后欧洲重建和日本经济快速扩张推动所致。据花旗研究显示，1800年中国和印度经济是世界上最大的，主导了全球GDP，德国和日本经济还不入流。随后几十年里美国经济快速增长，逐渐在1900年以后成为了世界上第一经济大国。

一些分析师预计，始于2001年的商品牛市很可能还未走完，中国工业化发展和发展中国家经济的快速增长将成为维持商品结构性需求的重要力量。花旗银行一直坚信，商品超级周期的关键动力就是中国依赖原料密集型的经济增长。

投机力量是一个不可忽视的力量。去年1月，花旗的全球金属和矿业团队曾表示，投资资金的涌入，推动了基本金属价格上涨脱离了基本面的支持。不过，在泡沫破灭前，市场泡沫会越来越大。(作者: 李辉来源:证券时报)

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