基本金属演绎牛市攻略(1)

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经济观察网讯　龙头品种期铜发力上攻，伦铜创近两个月新高，并再度逼近8000美元整数关口；伦铅续创历史新高；上海铜锌昨日双双涨停……7月份伊始，全球主要基本金属品种涨势凌厉。虽然已基本消化的罢工利多仍在支撑铜价，但国内现货压力却表现利空，在一系列的多空因素交织之下，基金正悄然借通货膨胀温和抬头、美元疲软等金融属性题材，展开新一轮凌厉攻势，由此拉开了下半年基本金属牛市序幕。

龙头“起舞”

作为六大基本金属的龙头品种，铜价走势备受市场关注。7月份的第一个交易日，期铜表现得格外引人瞩目。伦敦金属交易所(LME)期铜价格周一创下七周新高，三个月期铜一度升至7725美元，为5月16日以来最高，当日报收7710美元/吨。与此相呼应，上海期铜昨日大幅飙升，主力0709合约上涨2550元，最终以66430元的涨停价格报收；此前表现疲软的沪锌也收报于27535元的涨停板。

值得注意的是，一方面罢工和库存下降等利多因素在支撑铜价，另一方面国内铜现货压力过大，加上七八月份消费淡季，使得国内铜价相对弱于伦敦走势。“但总体上还是看多，铜价将震荡上行，我还是认为美国经济在一季度末到二季度已经见底了，但回升力度不会特别快”，迈科期货副总经理沈海华认为，“铜库存比较低，现货升水也慢慢上来了，近期都在115美元-120美元之间波动”。

美国经济方面，虽然房地产的弱市仍然为有关人士所忧虑，5月份美国房地产市场调整后销售量为599万套，为2003年6月以来的最低。“但近期公布的美国制造业数据显示，采购经理人指数连续第四个月攀升，为56%，达到近一年来的新高”，东方证券昨日出炉的报告认为，“这表明美国制造业复苏强劲”。

库存方面，LME铜库存周一减少2100吨至112600吨，为去年10月来最低水平。摩根大通称，“市场开始对供给趋紧做出反应。而周一LME现货铜价较三个月期铜升水约为127美元，为去年6月来最高水准，表明铜市供应紧俏”。

基金玩起“金融属性”

“从贸易的角度出发，需求还不景气。市场对通货膨胀的担忧开始抬头，但我感觉基金可能不肯放手，不顾所谓的利空因素，已经开始玩美元贬值等金融属性的因素了”，威龙冶金公司唐伟民在接受记者采访时说，“你看刚才还是1.3562，几分钟欧元对美元立即跳到1.3590了”。今年前六个月全球三大商品期货指数平均回报率为5.5%，而根据雷曼综合指数，年初至6月27日美国公债的回报率仅增长0.8%。分析师指出，大宗商品回报率劲增，可能吸引资金的进一步介入。

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