月饼不甜了 糖价或继续上行(2)

下一个催化剂

尽管现在市场上涨的因素比较多，但分歧也比以往更加大了。

“有人居然能把糖价预测到了6000元，这样的判断我们是很怀疑的。”某期货公司的一位白糖分析师表示，“印度、巴西等原糖产区的减产使得原糖期末库存下降趋势在今明两年的榨季继续保持，把这当作未来糖价走高的理由，是有一些牵强的。”

国际糖价对国内糖价更多的是心理上的联动作用，中国的进出口量都不大，并不会有特别直接的影响。

万达期货广西营业部分析师李依穗称：“糖价走高到一定程度，国际糖价对国内糖价的影响就会逐渐减弱。现货市场的价格在期货市场上已经有一定程度的兑现，这也使得市场上现货价格的上涨受到一定的抑制。”

申银万国食品行业分析师赵金厚认为：下半年不确定因素主要是气候变化导致的产量变化，以及国家是否抛储，而广西地方储备60万吨糖出库是抑制现货价格快速上涨的主要因素。

但另外一方面，现在国内糖市受到减产、国家不释放储备糖和进口配额限制的影响等利好因素的支撑，加上中秋、国庆临近，又将推动食糖的销售，而且近期广西的干旱也是多头的筹码之一，所以多头市场暂未改变。银河期货白糖分析师陈铮认为，9月中旬到9月底会有一波稳定上涨的行情。

但他同时强调，尽管白糖现在上行的可行性非常之大，不过突破上行却是有前提的。其中之一就是，注册仓单应保持持续流出状态。仓单流出是现货市场库存消化的一个间接体现，截至8月27日，郑糖注册仓单为26495张，比5月中旬的高峰5万张以上 （5月12日50399张）已经减少了近50%，现货市场压力不断减小导致注册仓单持续流出期货市场，同时减小了期货市场上的压力。

同时，投机资金持续流入。在交易所网站可以看到：价格在横盘三个多月期间，主力合约的持仓量最高没有超过40万手。而目前主力合约的持仓一般保持在50万-60万手的水平。

北京中期白糖行业研究员张向军认为，郑糖仍处在技术性调整之中，二次冲高走势正在酝酿。8月销量是近日重要的基本面数据，若出现相关传言不免会造成糖价的短暂波动，市场仍在等待下一个催化剂的做多机会。

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